【電商快評】新業(yè)務虧掉近400億 “反壟斷”雪上加霜 美團2021年遭遇“滑鐵盧”

3月25日下午，美團（股票代碼：3690.HK）發(fā)布2021年財報。

觀點一：餐飲、酒旅業(yè)務穩(wěn)定增長背后 發(fā)展遇瓶頸

財報顯示，2021全年，美團收入1791億元，同比增長56.0%。其中，餐飲外賣收入963億元，同比增長45.3%；到店、酒店及旅游收入325億元，同比增長53.1%。餐飲外賣部分的經(jīng)營溢利62億元，同比增長121%；到店、酒店及旅游部分的經(jīng)營溢利141億元，同比增長72.3%。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心生活服務電商分析師陳禮騰表示，餐飲業(yè)務、到店酒旅業(yè)務作為美團核心業(yè)務。營收和利潤表現(xiàn)依然保持著穩(wěn)定增長。但隨著外賣騎手新政和平臺傭金政策的調(diào)整，美團在餐飲外賣方面也面臨更大的成本壓力。而在住宿旅游方面，攜程、飛豬、同程旅行等垂直旅游平臺的不斷革新升級，美團在旅游這塊的業(yè)務也并不能掉以輕心。另外，受政策和大環(huán)境影響，美團股價整體下行。截至3月25日收盤，美團市值約6737億元人民幣，較歷史最高市值跌去近2萬億，跌幅近八成。多重影響下，美團核心業(yè)務發(fā)展受限，需要開辟新的增長路徑。

觀點二：“拆東墻補西墻” 美團新業(yè)務經(jīng)營虧損同比擴大252.3%

財報顯示，美團2021年新業(yè)務及其他分部的收入由2020年的人民幣273億元增長84.4%至2021年的人民幣503億元。 不過在收入高速增長的同時，該業(yè)務也產(chǎn)生了巨虧。美團2021年新業(yè)務經(jīng)營虧損達384億元，而2020年同期新業(yè)務的經(jīng)營虧損為109億元，同比擴大252.3%。

陳禮騰認為，在穩(wěn)定餐飲外賣和到店酒旅這兩大成熟業(yè)務之外，美團還一直在大力培育美團優(yōu)選、美團買菜等新業(yè)務?，F(xiàn)階段美團新業(yè)務依舊以虧損換增長，餐飲外賣和到店酒旅的收入并不能覆蓋新業(yè)務的虧損，導致公司整體處于虧損狀態(tài)。加上去年34億元的反壟斷罰款，對于新業(yè)務還在持續(xù)投入期的美團來說無疑"雪上加霜"。美團需要在新業(yè)務的增長和財務狀況之間作出更好的平衡。

觀點三：社區(qū)電商：“天價燒錢”的“資本游戲” 進入惡性循環(huán)

網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心網(wǎng)絡零售部主任、高級分析師莫岱青認為，社區(qū)團購賽道已經(jīng)是“天價燒錢”的“資本游戲”，美團在新業(yè)務上通過燒錢換規(guī)模，虧損換流量，依靠補貼，產(chǎn)品除低價優(yōu)勢外，并沒有核心競爭力，目前缺乏“造血”能力。此外，據(jù)國內(nèi)網(wǎng)絡消費糾紛調(diào)解平臺“電訴寶”（315.100EC.CN）顯示，2021年美團優(yōu)選被用戶投訴，其主要集中在退貨退款問題、商品質(zhì)量、訂單問題、虛假促銷、售后服務差、網(wǎng)絡欺詐等。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心特約研究員、百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥則表示，美團買菜作為比較有潛力的業(yè)務，是由小象生鮮原來的線下開店的團隊轉(zhuǎn)過來的，用自營和前置倉的模式來做線上生鮮電商的這個品類。但這個業(yè)務目前是有爭議，美團買菜的業(yè)務模式跟美團本身的模式和組織架構存在很大差異。此外，美團入局零售生鮮電商，面臨淘寶、拼多多、京東等諸多巨頭，競爭壓力很大。

觀點四：用戶數(shù)創(chuàng)新高 用戶體驗有待提高

陳禮騰表示，基于核心業(yè)務的增長以及新業(yè)務“以虧損換增長”式的增長。截至2021年12月31日，美團交易用戶數(shù)為6.9億，比去年同期5.1億人多了1.8億人，同比增長35.2%。但這種主要依靠補貼方式實現(xiàn)的用戶規(guī)模增長究竟能帶來多少的價值轉(zhuǎn)化還需打個問號。

另外，美團的用戶體驗依舊有待改善。據(jù)國內(nèi)知名網(wǎng)絡消費糾紛調(diào)解平臺“電訴寶”（315.100EC.CN）顯示，2021年“美團”共獲得18次消費評級，18次獲”不建議下單”評級，2021年一年整體消費評級為“不建議下單”。投訴問題方面，“美團”涉嫌存在退款問題、霸王條款、發(fā)貨問題、售后服務、商品質(zhì)量、網(wǎng)絡欺詐、虛假促銷、客服問題、網(wǎng)絡售假、訂單問題、貨不對板、信息泄露、發(fā)票問題、退換貨難等問題。此外，作為“美團系”的另一具有高度市場占有率的APP“大眾點評”，也存在虛假促銷、霸王條款、退款問題、售后服務、客服問題等。

標簽： 同比增長 研究中心 電子商務