騰訊二季度凈利四連降 推廣費用減超兩成

騰訊最新發(fā)布的財報創(chuàng)造了“歷史”：營收出現自上市后首次同比下降，凈利潤也創(chuàng)下上市以來最大跌幅。

8月17日晚間，騰訊發(fā)布的2022年二季度財報顯示，期內實現營收1340億元(人民幣，下同)，同比下降3%，環(huán)比已是第二季度下降;凈利潤186億元，同比下降56%，創(chuàng)下上市以來最大季度跌幅，環(huán)比亦減少20%。

非國際會計準則凈利潤(Non-IFRS)為281億元，同比下降17%，相較此前降幅略有收窄，出現連續(xù)四個季度同比下降，不過已終結此前連續(xù)三季度環(huán)比下降趨勢。

騰訊稱，今年第二季度，公司主動退出非核心業(yè)務，收緊營銷開支，削減運營費用，使得在收入承壓的情況下實現非國際財務報告準則盈利環(huán)比增長。未來將聚焦于提升業(yè)務效率并增加新的收入來源，同時持續(xù)通過研發(fā)推動創(chuàng)新。

這也就是騰訊此前所言的“降本增效”。在財報電話會議中，騰訊高管表示，騰訊正在執(zhí)行成本控制舉措，后續(xù)成本仍然有進一步下降空間。

業(yè)務凈利四連降，推廣費用減超兩成

從去年開始，騰訊業(yè)績就出現持續(xù)放緩態(tài)勢，到今年一季度營收基本停滯增長。今年一季度，騰訊營收為1355億元，基本與上年同期1353的億元持平，二季度還是未能挽回頹勢，營收環(huán)比繼續(xù)下降，由此也出現自騰訊上市以來營收首次同比下跌的情況。

騰訊自去年以來營收情況

同時，騰訊的盈利情況也在持續(xù)惡化。繼今年一季度凈利潤同比下降51%至234億元后，二季度繼續(xù)環(huán)比下降超20%至186億元，而56%的同比降幅亦創(chuàng)下歷史。 這受到騰訊股權投資業(yè)績影響，今年二季度，騰訊其他收益凈額僅44億，而去年二季度為208億元，今年一季度為131億元。

從反映核心業(yè)務盈利的非國際會計準則凈利潤指標來看，騰訊今年二季度凈利潤為281億元，同比下降17%，已是連續(xù)第四個季度出現同比下降，相較去年四季度和今年一季度分別25%和23%的降幅有所收窄，且環(huán)比增長10%。

騰訊自去年以來Non-IFRS情況

騰訊稱，這反映了業(yè)務精簡化及成本效益措施起效，以及聯(lián)營公司虧損減少。在營收成本方面，騰訊今年二季度為762億元，同比增長不到1%，相較去年全年超過20%的增幅明顯減低，也低于今年一季度近8%的營收成本增長，環(huán)比也下降近3%。

降本更為明顯的則是騰訊在銷售及市場推廣方面的支出，今年二季度花費79億元，同比下降達21%，環(huán)比下降2%，顯示出騰訊在營銷活動支出尤其是與數字內容服務相關方面的嚴格把控。以收入百分比計，今年二季度該項支出占營收比重從去年同期的7%也下降到6%。

同時，騰訊也放緩了在研發(fā)方面的支出，該季度投入達150億元，同比增長17%，但相較今年一季度近154億元的研發(fā)投入和36%的同比增速有所下降。

值得注意的是，騰訊還在不斷加速業(yè)務上云動作，QQ、視頻號、騰訊會議等內部業(yè)務在二季度實現全面上云。近三年來，騰訊自研業(yè)務上云規(guī)模已突破5000萬核，累計節(jié)省成本超過30億元。

游戲業(yè)務承壓，海外市場增長放緩

從業(yè)務來看，今年第二季度，騰訊增值服務板塊收入為717億元，占比53%，相較一季度占比下降1個百分點。金融科技與企業(yè)服務板塊收入422億元，占比32%，與一季度持平。網絡廣告收入為186億元，占比14%，比一季度占比提升1個百分點。

騰訊三大業(yè)務營收占比情況(%)

從增長情況來看，今年二季度，騰訊包括游戲和社交網絡等在內的增值服務業(yè)務營收相較去年同期的720億元略有下降，其中游戲業(yè)務無論是國內還是國外都面臨壓力。

具體來看，國內市場面臨一系列過渡性的挑戰(zhàn)，包括大型游戲發(fā)布數量下降、用戶消費減少以及未成年人保護措施的實施，二季度本土市場游戲收入下降1%至318億元，相較一季度的330億元也有所減少。最近推出的《英雄聯(lián)盟手游》《重返帝國》及《金鏟鏟之戰(zhàn)》等收入增加，但《王者榮耀》《英雄聯(lián)盟》及《天涯明月刀手游》等成熟游戲營收出現下降。

騰訊海外游戲也出現衰退跡象。今年二季度，國際市場游戲收入下降 1%至107 億元，其中《PUBG Mobile》及《荒野亂斗》收入下滑，《VALORANT》表現強勁及新推出的《夜族崛起》作出了增量收入貢獻。

從另一個角度來看，今年第二季度騰訊手機游戲增值服務收入總額(包括歸屬于社交網絡業(yè)務的手機游戲收入)為400億元，同比下降2%，而個人電腦客戶端游戲收入同比增長5%至116億元。

從去年三季度財報開始，騰訊首次按地域劃分，將游戲業(yè)務劃分為本土和國際市場。去年全年，騰訊游戲本土市場收入僅增長6%(規(guī)模為1288億元)，而海外市場增長則高達31%，營收達455億元。而今年一季度，游戲海外市場營收增長放緩至4%。

騰訊游戲的表現實際上也反映了整體游戲市場的疲弱。據《2022年1-6月中國游戲產業(yè)報告》，上半年中國游戲市場銷售收入同比減少1.8%至147億元，其中第二季度同比下跌7%;用戶規(guī)模約6.66億人，同比下降0.13%。該報告認為，大眾娛樂消費乃至游戲支出降低，再加上上半年缺少有影響力的游戲新品上線，未能帶來消費增量。

在國際市場方面，受海外疫情限制措施放松影響，以及消費者減少游戲支出，全球游戲市場收入出現下降跡象。據Sensor Tower統(tǒng)計顯示，今年上半年全球手游收入412億美元，同比下降6.6%。而騰訊稱，國際市場游戲表現不佳則受到后疫情時代用戶消費回落影響。

值得注意的是，今年4月，國家新聞出版署時隔8個月后重新發(fā)放游戲版號，騰訊和網易目前已連續(xù)4次未有游戲獲批。

騰訊首席戰(zhàn)略官James Mitchell 此前在一季度財報交流會上表示，大公司擁有多款產品，受影響程度相對較低，先給小型游戲公司發(fā)放版號，再輪到騰訊等大公司，是情理之中的事。從前述業(yè)績來看，騰訊游戲業(yè)務正在遭遇這一輪版號暫停以來的最差表現。

增值服務板塊中的社交網絡收入達到292億元，同比也僅增長1%。這反映了視頻號直播服務及數字內容訂購服務的收入增長，而音樂直播及游戲直播的收入減少。財報顯示，騰訊二季度收費增值服務付費會員數同比增長2%至2.35億，其中騰訊視頻付費會員數達1.22億，相較去年同期和今年一季度均有所減少。

廣告尚處寒冬，TOB業(yè)務失速

另外撐起半邊天的兩大業(yè)務表現同樣一言難盡，廣告業(yè)務繼續(xù)低迷，而此前高速增長的TOB業(yè)務則明顯放緩。

持續(xù)的廣告寒冬之下，網絡廣告板塊表現最為拉胯，二季度營收186億元，同比下降18%，也是連續(xù)第三個季度出現下降，且未看到收窄趨勢。騰訊稱，這反映了互聯(lián)網服務、教育及金融領域需求明顯疲軟，尤其是廣告業(yè)務在4月和5月受沖擊較大，隨后由于大型電子商務平臺因618促銷活動增加了廣告開支及廣告需求略有增加。

騰訊三大業(yè)務營收同比增長情況(%)

細分來看，社交及其他廣告收入下降17%至161億元，乃是由于廣告需求疲軟、廣告競投量低迷，使得eCPM(千次網頁展示收入)下滑。媒體廣告收入下降25%至25億元，這是由于騰訊視頻及騰訊新聞的廣告收入下滑所致。

微信正在被騰訊視為扭轉廣告業(yè)務的著力點。騰訊稱，微信朋友圈推出了出框式廣告，備受品牌廣告商青睞，并在7月開始推出視頻號信息流廣告，“相信這將是拓展市場份額及提升盈利能力的重要機遇”。

截至2022年6月30日，微信及WeChat的月活躍帳戶12.99億，同比增長3.8%，創(chuàng)下歷史新高;QQ移動終端月活賬戶數為5.69億，同比則下滑3.8%，其推出的共享虛擬空間以及超級QQ秀虛擬形象等功能似乎并未吸引更多用戶的青睞。

同時，財報顯示，微信視頻號總用戶使用時長超過了朋友圈總用戶使用時長的80%。視頻號總視頻播放量同比增長超過200%，日活躍創(chuàng)作者數和日均視頻上傳量同比增長超過100%。

騰訊高管也絲毫沒有掩飾視頻號的商業(yè)化訴求，其在電話會議上直言“視頻號是創(chuàng)收機會”，但表示視頻號現在“還在養(yǎng)”，未來相信在電商、廣告方面會有很大機會。

騰訊多次強調的金融科技與企業(yè)服務業(yè)務在二季度表現同樣不佳，期內營收同比僅增長1%，創(chuàng)下該業(yè)務單列以來最低增速，作為此前最大的增長引擎已然失去動力，環(huán)比也出現超1%的下滑。

騰訊解釋稱，金融科技服務收入同比增速放緩，是由于在4月5月新一輪新冠疫情短暫抑制了商業(yè)支付活動，而企業(yè)服務收入同比略有下降，是由于在致力于縮減虧損項目。

自2018年“930”組織架構調整后，金融科技與企業(yè)服務板塊現身騰訊財報，收入占比也一路提升，從2019年一季度的25%提升到去年四季度的33%，但放緩的增速使得其今年一季度和二季度的占比依然維持在32%左右。

二季度減員近5500人，會考慮減持投資公司

騰訊財報顯示，截至2022年6月30日，騰訊合計有110715名員工，較今年一季度末的116213名合計減少5498名。但與去年同期的94182名相比，員工總數仍保持同比增長。

薪酬方面，騰訊今年上半年總酬金成本為567.79億元，同比增長近28%，而今年一季度的薪酬總額為 292.29億元，即二季度員工總總酬金為275.5億元。照此估算，騰訊員工二季度平均月薪為8.29萬元，相較一季度的8.38萬元減少約900元。

今年5月底，騰訊宣布啟動薪酬改革，將年度薪酬回顧推遲至7月，職級晉升與薪酬調整不再直接掛鉤，將結合業(yè)績貢獻、能力提升、薪酬競爭力等因素綜合評估，要求員工用“武功”換“戰(zhàn)功”。社交平臺上不少人吐槽稱，這屬于變相取消晉升調薪機會。從二季度來看，騰訊通過減員、薪酬改革等方式已經程度實現成本控制。

在財報電話會議中，騰訊高管表示，目前騰訊正在執(zhí)行成本控制舉措，后續(xù)成本仍然有進一步下降空間，之前已對人數和薪酬進行了優(yōu)化。“期待今年下半年成本控制效果將進一步體現，相信未來幾個季度會恢復收入增長，即使游戲收入保持現狀。”

對于此前引發(fā)市場極大關注減持美團的傳聞，騰訊高管也在財報電話會議上回應稱，有關出售美團股份的新聞報道并不準確。早前有媒體報道稱，騰訊計劃減持美團股份，對應價值約1650億元，使得美團及騰訊投資的多家上市公司出現大跌。

自去年底開始，騰訊就開始賣賣賣，以中期派息方式將其所持有約4.6億股京東股權發(fā)放給股東，完成后對京東持股比例由17%降至2.3%。隨后，騰訊還開啟對Sea Limited、步步高、新東方在線、華誼兄弟等多家公司的減持。而在這場等待減持的多米諾骨牌效應中，除了緋聞中的美團，還排著快手、拼多多、B站、貝殼、小紅書、唯品會、知乎、蔚來等超50家上市公司。

財報顯示，截至2022年6月30日，騰訊于上市投資公司(不包括附屬公司)的權益公允價值為6019億元，而截至去年年底，這個數字是9828億元。今年上半年，騰訊處置投資公司的收益凈額近239億元。

騰訊高管表示，對于投資和減持方面的決定，騰訊的重點一直是將投資進行合理分配，會在投資方面非常謹慎，會持續(xù)投資，也會考慮對哪些標的進行減持，并稱當前投資賬面價值很不錯，未來會考慮以更多形式讓股東獲益。

不過，騰訊本身也是被資本減持的對象。今年6月底，持股超29%的第一大股東南非報業(yè)集團打破此前所說的三年不再出售承諾，宣布將減持所持騰訊股份以籌集回購計劃所需資金。騰訊股價當天跳水，后續(xù)一路陰跌，8月2日更是跌破300港元/股。

截至8月17日收盤，騰訊股價報303.2港元，市值為29162億港元。今年以來，騰訊股價累計跌幅已超31%。

對于股價表現，騰訊高管稱“目前騰訊的股價和投資組合價值被嚴重低估”，未來騰訊將會保持向股東返利與回購動作。財報顯示，今年上半年，騰訊已耗資約63億元回購1860萬股股份。

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