萬豐股份（603172）新股概覽，4月26日開始網(wǎng)上申購(gòu)

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滬市主板新股萬豐股份將于4月26日開始網(wǎng)上申購(gòu)，申購(gòu)代碼為732172，中簽號(hào)公布日為4月28日。

浙江萬豐化工股份有限公司成立于2003年,是一家專業(yè)研發(fā)、生產(chǎn)、銷售高端分散染料的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)。公司位于浙江大灣區(qū)核心區(qū)塊的紹興市柯橋區(qū)濱海工業(yè)區(qū)內(nèi)。公司主營(yíng)產(chǎn)業(yè)分散染料,年產(chǎn)能1萬噸,用于滌綸及其混紡織物的染色和印花。其中高水洗系列分散染料是公司的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品,具有較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,廣泛用于各大戶外運(yùn)動(dòng)品牌的面料,在高端戶外運(yùn)動(dòng)服裝領(lǐng)域已成為行業(yè)標(biāo)桿產(chǎn)品之一。公司在華南、華東等主要印染行業(yè)聚集區(qū)建立有專業(yè)的銷售團(tuán)隊(duì),并配備了全面完整的技術(shù)服務(wù)團(tuán)隊(duì)和體系。公司獲得ISO9001質(zhì)量管理體系認(rèn)證和ISO14001環(huán)境管理體系認(rèn)證,目前是BLUESIGN和ZDHC的合作成員。萬豐化工一直在努力,用真誠(chéng)和熱情讓客戶感受到我們合作共贏的態(tài)度;用科學(xué)態(tài)度對(duì)待客戶提出的問題,尋求合理的解決方案;從專業(yè)的角度為客戶提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為生產(chǎn)化工原料、染料、助劑(除化學(xué)危險(xiǎn)品);批發(fā):醋酸鈉、氯化銨、元明粉、硫酸鈣、硫酸、溴乙烷、乙酸[含量>80%]、溴化亞銅、溴化鈉;年回收:甲醇2200噸、氯苯500噸、N,N-二甲基甲酰胺1500噸、甲苯350噸、乙酸500噸、乙酸酐300噸;年副產(chǎn):硫酸(20%-22%)12000噸;貨物進(jìn)出口(法律、行政法規(guī)規(guī)定禁止的除外)。(依法須經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目,經(jīng)相關(guān)部門批準(zhǔn)后方可開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng))。其產(chǎn)業(yè)鏈上游為石油化工和煤化工領(lǐng)域，產(chǎn)業(yè)鏈下游為以紡織物的染色和印花為代表的紡織印染行業(yè)。

客戶集中度方面，報(bào)告期各期，公司對(duì)前五大客戶的銷售收入合計(jì)占當(dāng)期營(yíng)收的比例分別為27.98%、28.87%、31.65%、26.89%。

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為分散染料及其濾餅的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，所屬行業(yè)為“化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)”。中國(guó)的紡織染料制造業(yè)是伴隨著下游紡織印染工業(yè)的發(fā)展而不斷成長(zhǎng)的。全國(guó)染料產(chǎn)量方面，2016年產(chǎn)量為92.8萬噸，2017年產(chǎn)量為99.0萬噸，2018年產(chǎn)量為81.2萬噸，2019年產(chǎn)量為79.0萬噸，2020年產(chǎn)量為76.9萬噸，2021年產(chǎn)量為85.6萬噸。雖然中途有所下滑，2021年，我國(guó)染料產(chǎn)量開始回升，且超過2018年的染料產(chǎn)量。分散染料是染料類別中規(guī)模最大的品種，2021年，我國(guó)染料總產(chǎn)量為85.6萬噸，其中，分散染料產(chǎn)量占比45.57%，活性染料占比30.51%。我國(guó)生產(chǎn)的分散染料主要有偶氮類、蒽醌類和雜環(huán)類等。其中，偶氮類占比約75%、蒽醌類占比約20%、雜環(huán)類約5%。公司生產(chǎn)的分散染料主要為偶氮類和雜環(huán)類，其具有生產(chǎn)周期短、產(chǎn)量大、色譜全等特點(diǎn)。

中國(guó)是世界上染料及中間體的主要生產(chǎn)大國(guó)和重要供應(yīng)地，染料生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量眾多，但經(jīng)過多年市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，染料制造企業(yè)數(shù)量已明顯減少，2019年底，全國(guó)染料生產(chǎn)企業(yè)約有450家。近年來，行業(yè)內(nèi)靠前的企業(yè)憑借規(guī)模優(yōu)勢(shì)，染料行業(yè)集中度不斷提高，行業(yè)格局進(jìn)一步優(yōu)化。一方面，行業(yè)集中度的提升帶來染料行業(yè)對(duì)下游客戶的議價(jià)能力增強(qiáng)，盈利空間變大；另一方面，行業(yè)集中度的提升，促進(jìn)行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)從價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)向綜合品牌、技術(shù)、服務(wù)、產(chǎn)品和資金等要素的競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)變，有利于行業(yè)持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展。不過，雖然我國(guó)染料行業(yè)內(nèi)企業(yè)眾多，但產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象較為嚴(yán)重，面對(duì)全球化的競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)新技術(shù)和新產(chǎn)品的創(chuàng)新能力亟待進(jìn)一步提高。

根據(jù)該公司情況，我們認(rèn)為其可代入?yún)⒖嫉目杀裙緸椋赫憬埵?、閏土股份、吉華集團(tuán)、安諾其

萬豐股份2022年報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入5.45億元，同比下降3.28%；歸母凈利潤(rùn)6762.04萬元，同比下降9.9%；扣非凈利潤(rùn)6432.84萬元，同比下降13.21%；負(fù)債率33.23%，投資收益-11.27萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-412.03萬元，毛利率26.51%。

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