理想汽車發(fā)布上市以來表現(xiàn)最差季度財報 虧損額度創(chuàng)新高

被市場視為率先有望盈利的造車新勢力——理想汽車，發(fā)布了上市以來表現(xiàn)最差的季度財報。

8月15日晚間，理想汽車發(fā)布今年第二季度財報，該公司期內(nèi)凈虧損達(dá)6.41億元，虧損額度創(chuàng)下美股上市后季度新高，相較上年同期2.35億元的虧損增長超過172%，相較今年第一季度僅有1090萬元的虧損更是暴增超過5780%

理想汽車美股上市以來季度業(yè)績情況(億元)

理想汽車非公認(rèn)會計準(zhǔn)則下的凈虧損同樣進(jìn)一步加大，達(dá)到1.83億元，同比增長近182%，由此也結(jié)束了理想汽車此前連續(xù)三個季度該指標(biāo)保持盈利的紀(jì)錄。

在營收方面，理想汽車第二季度實(shí)現(xiàn)營收87.3億元，同比增長73%，環(huán)比連續(xù)第二個季度下降。而這一增速相較此前堪稱驟降，持續(xù)翻倍增長已然成為歷史。理想預(yù)計，今年第三季度營收同比最高增幅不到23%，預(yù)示著業(yè)績將進(jìn)一步惡化。

理想汽車亟需一場自救。市場也對這份業(yè)績預(yù)期作出反應(yīng)，8月15日收盤，該股港股收跌1.34%，美股盤前跌超6%，開盤后一度跌超7%。

營收增速持續(xù)下降，研發(fā)費(fèi)用暴增134%

賣車依然是理想最核心的業(yè)績來源。今年第二季度，理想汽車車輛銷售收入84.8億元，占公司營收比重仍達(dá)97%，同比增加73%，較2022年第一季度的93.1億元減少近9%。

理想汽車稱，汽車收入環(huán)比下降主要受二季度疫情反彈引發(fā)供應(yīng)短缺進(jìn)而導(dǎo)致車輛交付量減少所致。從交付量來看，理想ONE第二季度共計銷售 28687輛，同比增長63%，相較今年第一季度下降近10%。今年上半年，理想汽車?yán)塾嫿桓?0403輛，同比增長達(dá)100%。截至2022年6月30日，理想ONE自上市以來的累計交付量已達(dá)184491輛。

以季度拉長時間來看，理想汽車營收、汽車收入和交付量增速保持高度正相關(guān)，同時呈現(xiàn)持續(xù)且明顯的放緩趨勢?？梢哉f，今年二季度理想汽車上市以來業(yè)績表現(xiàn)最差的一個季度。

理想汽車去年以來營收、汽車收入和交付量增速情況(%)

理想汽車同時披露的今年上半年業(yè)績顯示，期內(nèi)營收達(dá)到182.9億元，同比增長112%;凈虧損6.5億元，同比增長近10%;非公認(rèn)會計準(zhǔn)則下實(shí)現(xiàn)盈利2.9億元，相比去年上半年凈虧損2.4億元完成扭虧為盈，而這主要依靠今年第一季度，該期內(nèi)盈利4.77億元。

在盈利能力方面，理想汽車第二季度整體毛利率為21.5%，同比增長2.6個百分點(diǎn)，環(huán)比下降1.1個百分點(diǎn)，是第三個季度連續(xù)下降。該季度車輛毛利率為21.2%，同比提升2.5個百分點(diǎn)，公司稱毛利率增加主要由于自去年5月推出2021款理想ONE以來交付量增加令平均售價升高。

搜狐科技測算顯示，去年第二季度，理想汽車平均每輛汽車售價約為27.9萬元，而今年第二季度提升到約29.6萬元，同比增長超6%。此外，受上游原材料大幅上漲影響，自今年4月起，理想ONE全國零售價從33.8萬元調(diào)整到34.98萬元，上漲幅度1.18萬元。

雖然理想汽車毛利率同比有所增長，但快速增長的運(yùn)營費(fèi)用過度侵蝕了利潤空間。如第二季度的銷售、一般及管理費(fèi)用為13.3億元，同比增長近59%，環(huán)比增長超10%。增長更為迅猛的則是研發(fā)費(fèi)用，第二季度達(dá)到15.3億元，同比暴增134%，環(huán)比增長超11%，投入規(guī)模傳下歷史新高，增程電動、高壓純電、智能座艙和智能駕駛等仍是公司投入重點(diǎn)領(lǐng)域。

理想汽車CEO李想曾在接受搜狐科技采訪時表示，在2020年IPO以后，理想可以在研發(fā)上投入更多的錢，過去真的沒有錢，有錢以后真的往里投，包括去補(bǔ)供應(yīng)鏈。“這方面如果不投入錢、不投入技術(shù)、不投入人，根本不可能坐在那里等著供應(yīng)鏈變好。”

而對于困擾著新老勢力的供應(yīng)鏈問題，李想在8月15日晚間的財報電話會議上表示，預(yù)計下半年供應(yīng)鏈情況將處于穩(wěn)定狀態(tài)，理想將會和供應(yīng)商一起，保證零部件的供應(yīng)，在汽車零部件質(zhì)量控制方面的工作也將加強(qiáng)。

財報顯示，理想汽車第二季度的經(jīng)營現(xiàn)金流量為11.3億元，雖同比減少近20%，環(huán)比減少38%，但實(shí)現(xiàn)連續(xù)第九個季度為正。數(shù)據(jù)還顯示，截至今年6月底，理想汽車現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、受限制現(xiàn)金、定期存款及短期投資總額為536.5億元。

不過，從理想汽車發(fā)布的指引來看，今年第三季度業(yè)績將進(jìn)一步惡化。該公司預(yù)計第三季度收入落在89.6億元-95.6億元之間，同比增長僅有15.3%至22.9%;車輛交付量為27000至29000輛，同比也僅增長7.5%至15.5%。

靠著單款車型打天下的理想汽車，似乎已走到了增長的盡頭。

確認(rèn)訂單超3萬，挑大梁的L9事故頻發(fā)

自2019年12月開啟交付以來，理想ONE是理想汽車過去幾年銷售的唯一車型，但不輸多點(diǎn)開花的蔚來和小鵬，曾多次助推理想汽車登上造車新勢力銷冠，用銷量帶起了一股曾被質(zhì)疑的增程式路線熱潮。

今年8月1日，第20萬輛理想ONE生產(chǎn)下線，創(chuàng)下國內(nèi)造車新勢力單車型最快破20萬輛下線的紀(jì)錄，也是中國品牌中首個售價超30萬元生產(chǎn)下線超20萬輛的車型，在一定程度上也證明了單品爆款模式的成功。

但任何一款產(chǎn)品都有生命周期，消費(fèi)者也會有審美疲勞。自去年12月創(chuàng)下月銷14087輛的歷史紀(jì)錄后，今年以來在疫情擾動的供應(yīng)鏈因素影響下，理想ONE交付量大幅波動，今年4月僅交付4167臺，系去年3月以來最差表現(xiàn)。

理想ONE自去年以來月度交付量情況(輛)

實(shí)際上，理想汽車似乎也意識到理想ONE的后繼乏力，開啟了促銷模式。此前不久，理想汽車被爆出優(yōu)惠政策。而在8月15日晚的財報交流會上，李想確認(rèn)理想ONE開展了價值7000元的保險促銷活動，該優(yōu)惠促銷活動于8月14日開啟。

這也被外界視為理想汽車間接降價促銷，而理想汽車此前也不得已下調(diào)今年目標(biāo)。據(jù)《晚點(diǎn)Auto》此前報道，理想汽車原本今年計劃擴(kuò)招到2.4萬人，銷售20萬輛車。但今年一季度結(jié)束后戰(zhàn)略復(fù)盤，將銷量目標(biāo)下調(diào)了15%，即17萬輛，相應(yīng)地人員擴(kuò)張規(guī)模也減少15%。在此之前，理想被爆出進(jìn)行一定比例裁員，毀約應(yīng)屆生的“騷操作”也曾引發(fā)輿論。

但理想汽車今年以來仍在擴(kuò)張。截止今年6月底，理想汽車共有15157名僱員，相較去年底增加3256人;其中銷售及營銷團(tuán)隊擴(kuò)張最厲害，人員增加1470人，生產(chǎn)隊伍增加1032人，研發(fā)團(tuán)隊增加663人。

隨著8月底理想第二款車L9的上市交付，理想汽車將有望迎新的增長動能。理想汽車這個月初宣布，L9自6月21日發(fā)布以來累計預(yù)定量超過5萬，其中確認(rèn)定購的大定用戶(定金不退還)已超3萬。

李想最新透露表示，L9在9月可以交付超1萬輛，近兩周L9的需求仍相當(dāng)強(qiáng)勁，且在這一代平臺上的供應(yīng)鏈投入會明顯改善生產(chǎn)爬坡和交付的效率，并稱L9的毛利率會比理想ONE更高一些。屆時，理想汽車的毛利率或有進(jìn)一步提升的可能。

數(shù)據(jù)顯示，理想汽車7月交付量為10422輛，即今年1-7月累計交付70825輛，僅完成今年目標(biāo)的42%，意味著下半年壓力不小。按此計算，理想汽車8月和9月合計交付量將16578輛-18578輛之間，扣除9月L9的過萬交付量，理想ONE在這兩個月的累計交付量或難以過萬。

李想承認(rèn)，理想ONE訂單數(shù)目前正在放緩。“當(dāng)有新品發(fā)布時，客戶進(jìn)到店里總會被新品吸引，而不是老產(chǎn)品。我們正在與銷售團(tuán)隊合作，以重新獲得潛在客戶的關(guān)注。”

不過，理想L9的交付并不順利。在7月底的兩周前，L9先后被爆發(fā)生兩起事故。先是一輛理想L9在重慶試駕時經(jīng)過20厘米坑進(jìn)行急剎，空氣懸掛疑似發(fā)生斷裂。當(dāng)時理想汽車回應(yīng)稱這是試制版偶發(fā)失效，量產(chǎn)版不會，后又宣布升級 L9 空氣彈簧質(zhì)保方案。

一周后又有理想L9準(zhǔn)車主透露，理想汽車試駕員在演示提速性能時，L9在雨天夜間以86km/h的速度撞擊金屬護(hù)欄，據(jù)稱自動剎車功能并沒有生效。行車記錄儀視頻顯示，車輛右前懸架系統(tǒng)結(jié)構(gòu)完好，右側(cè)兩個輪胎爆胎，右前輪轂變形。作為一款定價高端市場的車型，理想L9還未上市就發(fā)生事故，未來的放量潛力存疑。

值得注意的是，近期還有媒體曝出定位為中大型SUV的理想L8諜照，外觀幾乎保留了與L9相似的家族風(fēng)格，被認(rèn)為將替代理想ONE的位置。李想也在電話會議中確認(rèn)了L8車型的存在，并表示L8的發(fā)布將比所有人預(yù)期更早，而且從發(fā)布到交付也比L9更快。

這也意味著，隨著理想ONE進(jìn)入后生命周期，理想汽車也在加快擺脫“孤車奮戰(zhàn)”的局面，開啟多品類、多區(qū)間打法。根據(jù)規(guī)劃，理想還在通過增程式平臺和純電動車平臺同時推進(jìn)多個產(chǎn)品，明年將有四款新車有望上市，屆時將形成橫跨20-50萬元價位的市場。

“我們鎖定20萬元以上的用戶群體，一個區(qū)間一個區(qū)間來吃。”李想此前在接受采訪時表示，理想汽車將在每10萬元價格區(qū)間內(nèi)放置爆款車型，每個價格區(qū)間會擁有增程式以及純電兩種路線的產(chǎn)品，每一款都要達(dá)到同行5-10倍的投入，以做到爆款。

在此次財報電話會議上，李想也透露稱，理想汽車的純電車型實(shí)驗(yàn)車目前可以做到充電10分鐘充電滿足400公里續(xù)航，會比增程式車型擁有更大空間，第一款純電車型將于明年上市，并計劃了合理的盈利能力，不會影響現(xiàn)金流，也不會影響明年的利潤率。但隨著理想汽車“雙腳走路”模式的開啟，未來也將面臨增程與純電的主導(dǎo)權(quán)問題。

今年初，李想發(fā)文稱，創(chuàng)業(yè)整體大致劃分為三個階段：0-1階段是驗(yàn)證期，1-10階段是成長期，10-100階段是成熟期。李想認(rèn)為，“造車三傻”都在2021年走出驗(yàn)證期，2022年正式踏入成長期，這個階段最重要的是堅持和放大從0-1的特長，并補(bǔ)上競爭和快速增長會出現(xiàn)的致命短板，而補(bǔ)足短板并不是選擇題。

理想汽車的短板也在“單品爆款”的神話中逐漸顯現(xiàn)，如何快速補(bǔ)上短板是這家公司亟需解決的問題。

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