雞蛋價格上漲，期貨市場怎么看？

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雞蛋屬于居民日常生活的必需品，近期雞蛋價格上漲引發(fā)多方關(guān)注。而雞蛋期貨與現(xiàn)貨價格聯(lián)動較為緊密，已成不少養(yǎng)殖戶對行情走勢的重要參考。越來越多的大中型蛋雞養(yǎng)殖企業(yè)正直接或間接參與期貨市場以實現(xiàn)風險管理。記者采訪了兩家期貨公司分析師，請他們談?wù)剬Ξ斍昂臀磥砥诂F(xiàn)價格走勢的看法。

今年以來雞蛋期貨價格表現(xiàn)如何？大地期貨副總經(jīng)理兼研究院院長張振介紹，今年以來雞蛋期貨價格的節(jié)奏感很強。一季度雞蛋期貨主力價格從4100元/手上漲至4500元/手，二季度震蕩式下跌至4000元/手，三季度再度回升至4500元/手。其中二季度下跌趨勢的時間比較長，這一點得益于飼料原料豆粕和玉米價格的持續(xù)下移。三季度后，供應(yīng)減少和需求上升的雙驅(qū)動，使價格再度回升至4500元/手。

格林大華期貨農(nóng)產(chǎn)品分析小組介紹，今年以來雞蛋期貨價格整體呈現(xiàn)漲—跌—漲的走勢，盤面波動幅度較往年偏小。期現(xiàn)價格的關(guān)聯(lián)程度較強，期現(xiàn)背離情況偏少，且除6月中旬到7月中旬這段時間外，其余時間雞蛋的現(xiàn)貨價格均高于期貨價格。原因是，今年上半年在產(chǎn)蛋雞存欄量偏低，而2-4月養(yǎng)殖戶補欄積極性提升明顯，市場普遍認為今年下半年雞蛋供應(yīng)壓力將有所緩解，近強遠弱的預期導致雞蛋現(xiàn)貨價格在多數(shù)時間要高于期貨價格。

未來期現(xiàn)價格還會繼續(xù)漲嗎？張振表示，當前在產(chǎn)存欄蛋雞存欄相比往年處于偏低位置，同時老雞占比仍然較高，三季度旺季兌現(xiàn)后預計淘雞將有增加，但上半年補欄雞苗陸續(xù)在8月份迎來開產(chǎn)，雞蛋供應(yīng)開始逐漸回升。蛋價重心下移比較明確，未來一兩個月雞蛋價格預期轉(zhuǎn)弱。

目前雞蛋盤面的主力合約為JD2310，整體走勢以寬幅振蕩為主。格林大華期貨農(nóng)產(chǎn)品分析小組分析認為，隨著高校開學臨近，再疊加后市食品廠雙節(jié)備貨需求增加，短期盤面或受現(xiàn)貨價格支撐而表現(xiàn)較為抗跌。但需要注意的是，隨著氣溫降低，蛋雞產(chǎn)蛋率將逐漸恢復至正常水平，且上半年集中補欄的蛋雞苗也陸續(xù)開產(chǎn)，雞蛋的供應(yīng)總量將有所提升。此外，備貨需求結(jié)束后，雞蛋終端需求將缺乏明顯提振因素。

綜合以上因素，短期來看盤面價格仍有走強可能，但上方空間較為有限。長期來看盤面利空因素較多，期價走勢或偏弱運行。后市具體走勢仍需關(guān)注終端消費和飼料成本的實際表現(xiàn)情況。

當前雞蛋期貨波動有哪些新特征？張振認為當前雞蛋期貨價格有幾點特征：首先，極端價格很少看到，像2017年的1900元/手或者2020年的2500元/手這種極端低的價格有兩年多沒有看到了。

其次，產(chǎn)能周期驅(qū)動的價格的周期被打破。蛋雞的產(chǎn)能周期是3年，按照周期規(guī)律，比如2017年產(chǎn)能出現(xiàn)過嚴重過剩，2020年產(chǎn)能也出現(xiàn)了嚴重過剩，按照往次的周期規(guī)律，2023年理應(yīng)出現(xiàn)類似的產(chǎn)能過剩導致價格大幅下跌。但事實卻并非如此。按照雞蛋的養(yǎng)殖特征，從養(yǎng)殖高利潤驅(qū)動補欄到體現(xiàn)在產(chǎn)蛋雞存欄的時間差是4至5個月。盡管2022年三四季度的養(yǎng)殖利潤也升至1.5元/公斤附近，處于往次周期利潤的高位區(qū)間，但是補欄情緒較之前的周期淡定許多，并未出現(xiàn)瘋狂的一致性補欄。結(jié)果體現(xiàn)在2023年二季度的在產(chǎn)蛋雞維持在11.8億只附近，相比上個周期2020年同期低12%。因此今年二季度雞蛋價格維持在4000/手以上，沒有像2020年同期那樣出現(xiàn)深跌?？梢娭芷谝?guī)律在成為產(chǎn)業(yè)共識之后，便起到指導產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能調(diào)節(jié)、平滑產(chǎn)能和價格波動的作用。

此外，當前雞蛋現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)逐漸向期貨價格靠攏特征。張振表示，雞蛋期貨價格和現(xiàn)貨價格之間的關(guān)系與常見的大宗商品有本質(zhì)的不同。雞蛋期貨價格提前預判供需，雞蛋現(xiàn)貨價格向期貨價格回歸。一般情況下，由于雞蛋價格季節(jié)性波動規(guī)律，比如6月份和9月份分別是雞蛋現(xiàn)貨價格的低點和高點，并且能相差1000多元。那么6月份的時候期貨價格會提前交易到9月份這個預期，所以在6-9月份的時間窗口里，現(xiàn)貨價格向期貨價格靠攏。

作者：農(nóng)民日報·中國農(nóng)網(wǎng)記者 歐陽靖雯

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