通訊！華鑫證券：給予金龍魚買入評級

【資料圖】

華鑫證券有限責任公司孫山山,何宇航近期對金龍魚進行研究并發(fā)布了研究報告《公司事件點評報告：短期利潤承壓，關(guān)注央廚建設》，本報告對金龍魚給出買入評級，當前股價為39.92元。

金龍魚(300999)
事件
金龍魚發(fā)布公告：2022Q1-3實現(xiàn)營業(yè)收入1878.4億元（15.4%），歸母凈利潤23.5億元（-36.1%）。
費用有所增長，三季度利潤承壓
2022Q3營收683.6億元(+14.9%)；歸母凈利潤3.77億元(-43.5%)。三季度利潤同比下滑預計主要系：1）疫情影響下消費不振，市場競爭加?。?）主要原材料價格維持高位，飼料原料及油脂科技業(yè)務利潤同比下滑。2022Q1-3毛利率5.9%（-2.9pct），2022Q3毛利率3.0%（-0.2pct）；2022Q1-3凈利率1.3%（-1.2pct），2022Q3凈利率0.4%（-0.8pct）。銷售費用/管理費用/財務費用率2.3%/1.4%/0.2%，同比+1.3/+0.1/+0.0pct，銷售費用率增長預計主要系促銷廣告費增加疊加2021年同期低基數(shù)。
加快建設央廚項目，形成業(yè)績新增點
杭州、重慶、興平、廊坊、周口、沈陽等地的中央廚房項目將在2022年陸續(xù)建成投產(chǎn)。其中杭州已經(jīng)處于投產(chǎn)階段，周口園區(qū)已經(jīng)試生產(chǎn)。膠州、昆山、霸州、北京、廣州、淮安、溫州、天津、貴陽、?？?、兗州等地央廚將在2024年前建成投產(chǎn)。未來公司的中央廚房項目，會進一步向預制菜和學生餐拓展。公司未來計劃在全國70多個現(xiàn)有的米面油生產(chǎn)基地建設豐廚中央廚房園區(qū)，有望形成業(yè)績新增點。
盈利預測
略調(diào)整2022-2024年EPS為0.79/1.08/1.36元（前值為0.86/1.16/1.44元），當前股價對應PE分別為50/37/29倍，維持“買入”投資評級。
風險提示
宏觀經(jīng)濟波動風險、行業(yè)政策變動風險、疫情拖累消費、下游需求波動、原材料價格波動等。

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算，中泰證券熊欣慰研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達80.95%，其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利57.87億，根據(jù)現(xiàn)價換算的預測PE為37.31。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內(nèi)共有12家機構(gòu)給出評級，買入評級7家，增持評級5家；過去90天內(nèi)機構(gòu)目標均價為56.88。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，金龍魚（300999）行業(yè)內(nèi)競爭力的護城河優(yōu)秀，盈利能力一般，營收成長性一般。財務可能有隱憂，須重點關(guān)注的財務指標包括：有息資產(chǎn)負債率、應收賬款/利潤率、應收賬款/利潤率近3年增幅。該股好公司指標2.5星，好價格指標2星，綜合指標2星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

標簽： 華鑫證券