Shein計(jì)劃今年赴美IPO 預(yù)計(jì)2025年?duì)I收近600億美元-熱推薦

2月20日消息，中國(guó)跨境電商獨(dú)角獸SHEIN近期向投資者披露的數(shù)據(jù)顯示，公司2022年的利潤(rùn)收入為7億美元，較2021年的11億美元同比降36% ，但已經(jīng)連續(xù)四年實(shí)現(xiàn)盈利。SHEIN計(jì)劃于今年晚些時(shí)候進(jìn)行IPO，目前正在積極接觸投資者。（更多詳見網(wǎng)經(jīng)社專題：http://www.100ec.cn/zt/shein/）

出品｜網(wǎng)經(jīng)社B2B與跨境電商部

作者｜王添蓉

(資料圖)

審稿｜勇全

題圖｜網(wǎng)經(jīng)社圖庫(kù)

一、預(yù)計(jì)2025年?duì)I收近600億美元

近日，Shein高管在一份演示稿中向投資者透露，該公司的目標(biāo)是到2025年實(shí)現(xiàn)585億美元的年?duì)I收，遠(yuǎn)高于去年的227億美元。該目標(biāo)意味著，Shein的年?duì)I收將超過零售巨頭H&M和Zara當(dāng)前年銷售額的總和。Shein還預(yù)計(jì)，到2025年，平臺(tái)上的商品交易總額(GMV)將增長(zhǎng)至806億美元，較去年增長(zhǎng)174%。

財(cái)務(wù)文件顯示，Shein已經(jīng)連續(xù)四年實(shí)現(xiàn)盈利，2022年達(dá)到7億美元。然而，這比2021年的11億美元有所下降，因?yàn)楦甙旱目者\(yùn)成本和不斷上升的生產(chǎn)成本侵蝕了該公司的利潤(rùn)。兩名投資者證實(shí)了Shein演示文稿的內(nèi)容，但Shein必須大幅改變銷售模式，以實(shí)現(xiàn)其收入目標(biāo)，特別是通過獲得更多回頭客，并開始銷售更多樣化和更昂貴的服裝。

分析師警告稱，這對(duì)Shein來說將是一大挑戰(zhàn)，因?yàn)樵摴镜哪繕?biāo)受眾多是年輕消費(fèi)者，他們對(duì)品牌的忠誠(chéng)度并不高。

一位投資者表示：“到目前為止，SheIn的增長(zhǎng)速度驚人，盈利情況也令人印象深刻?！睘榱藢?shí)現(xiàn)銷售目標(biāo)，SheIn希望將新客戶轉(zhuǎn)變?yōu)榛仡^客。根據(jù)公司管理層的介紹，2022年在其1.42億客戶總數(shù)中，約60%的客戶是首次在該平臺(tái)上購(gòu)物。到2025年，SheIn的目標(biāo)是將大多數(shù)購(gòu)物者轉(zhuǎn)變?yōu)橹覍?shí)客戶，預(yù)計(jì)在大約2.61億購(gòu)物者中，將有60%為回頭客。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員王與劍表示,SHEIN 2021年收入增幅為60%，與2020年的250%相比明顯放緩，也是九年來業(yè)績(jī)?cè)鏊偈状蔚陀?00%。增長(zhǎng)乏力，SHEIN的資本神話需要找到新的流量密碼。此外，SHEIN還深陷版權(quán)抄襲風(fēng)波等被外界詬病，為其高速發(fā)展埋下了隱患。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心B2B與跨境電商部高級(jí)分析師張周平表示，從目前披露的信息看，到2025年SHEIN在營(yíng)收規(guī)模和GMV上設(shè)定的目標(biāo)增長(zhǎng)都較快，營(yíng)收翻一番，GMV要較去年增長(zhǎng)174%，總體對(duì)未來發(fā)展預(yù)期較好。而在利潤(rùn)上，2022年利潤(rùn)為7億美元，雖利潤(rùn)規(guī)模較2021年的11億美元有所下降，但已經(jīng)連續(xù)四年實(shí)現(xiàn)盈利。近年來SHEIN一直保持著高速增長(zhǎng)的勢(shì)頭，財(cái)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁?？焖僭鲩L(zhǎng)與其采用的市場(chǎng)營(yíng)銷策略有關(guān)，該策略主要包括：一是積極拓展國(guó)際市場(chǎng)。SHEIN不僅在中國(guó)市場(chǎng)獲得成功，也開始進(jìn)軍國(guó)際市場(chǎng)，目前已經(jīng)進(jìn)入了超過200個(gè)國(guó)家和地區(qū)。二是提供時(shí)尚、高性價(jià)比的產(chǎn)品。SHEIN不斷更新和擴(kuò)大其產(chǎn)品線，以迎合年輕一代對(duì)時(shí)尚、高性價(jià)比產(chǎn)品的需求。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、寧波新東方工貿(mào)有限公司CEO朱秋城表示，2023年雖然全球消費(fèi)市場(chǎng)持續(xù)低迷，但是跨境電商頭部企業(yè)SHEIN依然表現(xiàn)亮眼，2017年-2020年，SHEIN收入實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，復(fù)合年均增長(zhǎng)率約180%。2020年，疫情因素促使線上銷售爆發(fā)，SHEIN增長(zhǎng)也進(jìn)一步提速，增速高達(dá)300%，實(shí)現(xiàn)收入約100億美元。2021年?duì)I收達(dá)到1000億元。

二、重啟IPO 計(jì)劃今年赴美上市

今年1月，有消息稱，Shein正洽談至多30億美元融資，但公司估值降至640億美元，低于2022年4月給出的1000億美元的標(biāo)價(jià)。而兩年前，Shein的估值僅僅為150億美元。自從獲得1000億美元的估值以來，風(fēng)險(xiǎn)資本家控制了支出，對(duì)IPO的興趣也有所下降。這導(dǎo)致過去12個(gè)月許多私營(yíng)科技公司缺乏資金。盡管如此，Shein仍預(yù)計(jì)將于今年在其最大市場(chǎng)美國(guó)進(jìn)行IPO。

2022年4月融資的高光時(shí)刻，SHEIN以1000億美元，僅次于字節(jié)跳動(dòng)和SpaceX，成為全球估值第三高的非上市公司。如今不到一年估值縮水三分之一，這一情形并非空穴來風(fēng)。去年10月，有消息就指出在未公開披露價(jià)格的私募市場(chǎng)中，SHEIN的估值被調(diào)整到700億至850億美元之間，只是這一次的實(shí)際的縮水更加嚴(yán)重。

目前，SHEIN正在籌備的新一輪融資，金額在15億-30億美元之間。而縱觀SHEIN歷次融資，根據(jù)媒體公開報(bào)道的金額統(tǒng)計(jì)，此前幾輪融資合計(jì)僅有10億美元規(guī)模。相比不再優(yōu)越的融資條件，留住新一輪的投資人，或許對(duì)SHEIN而言更為重要。

關(guān)于融資用途，有知情人士透露，在去年收入的300億美元中，SHEIN計(jì)劃將其中60億美元現(xiàn)金，用于支付領(lǐng)域新項(xiàng)目。

另外，SHEIN新開辟的幾大業(yè)務(wù)，比如在線二手轉(zhuǎn)售平臺(tái)、第三方平臺(tái)，以及2022年下半年計(jì)劃在美國(guó)建立的三個(gè)大型配送中心，也都需要巨額的資金投入。伴隨SHEIN的全球化戰(zhàn)略，新項(xiàng)目何時(shí)能轉(zhuǎn)化成營(yíng)收，尚未可知。但照目前經(jīng)營(yíng)模式看，內(nèi)部“造血”機(jī)能有待提升，也是SHEIN急切尋求融資的動(dòng)因之一。

“SHEIN上市的消息已傳出多次，但不管時(shí)間點(diǎn)如何，登錄資本市場(chǎng)上市對(duì)于SHEIN來說是企業(yè)發(fā)展過程中的必經(jīng)之路，通過股票上市來籌集更多資金，進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)和實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)。上市能為SHEIN帶來至少二大利好，具體包括：一是籌集資金。IPO可以為SHEIN帶來更多的資金，用于公司的擴(kuò)張、增加市場(chǎng)份額、產(chǎn)品研發(fā)等方面；二是提高知名度。IPO會(huì)將SHEIN推向公眾視野，增加其知名度，提高公司形象。同時(shí)，上市后也將增加管理層的壓力，上市后，公司將面臨更多的法規(guī)和財(cái)務(wù)透明度的要求，同時(shí)也需要應(yīng)對(duì)更多的投資者關(guān)注和分析?！睆堉芷奖硎?。

“未來資本和跨境電商的融合一定是越來越緊密，SHEIN上市一定是必然趨勢(shì)和結(jié)果，這幾年SHEIN也一直跟資本市場(chǎng)保持比較密切的接觸，通過上市在國(guó)際市場(chǎng)產(chǎn)生更大的影響和企業(yè)布局。目前SHEIN也同樣遇到一定的盈利壓力，主要因?yàn)槲锪骷吧a(chǎn)成本上升，另外一個(gè)是拼多多Temu其對(duì)標(biāo)的正是SHEIN模式，Temu的橫空出世迅速打破SHEIN的“低價(jià)”神話，并且對(duì)于SHEIN產(chǎn)生一定的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和影響。朱秋城稱。

三、跨境電商賽道競(jìng)爭(zhēng)激烈

資本寒冬下，科技公司的價(jià)值面臨重估。SHEIN當(dāng)然也不能例外。融資市場(chǎng)之外，SHEIN原本的“高增長(zhǎng)邏輯”，也受到了對(duì)手挑戰(zhàn)。新進(jìn)入北美市場(chǎng)的國(guó)內(nèi)資深玩家，對(duì)SHEIN造成了顯著威脅。尤其是Temu，帶著與SHEIN相似的玩法、但比SHEIN還便宜的產(chǎn)品，成功吸引了部分客源，開始撼動(dòng)SHEIN跨境電商“頭把交椅”的位置。

根據(jù)分析公司Sensor Tower的數(shù)據(jù)，自去年9月份推出以來，Temu應(yīng)用程序已被下載2400萬次，月活躍用戶超過1100萬。Sensor Tower的高級(jí)分析師Abe Yousef表示，去年第四季度，Temu應(yīng)用在美國(guó)的安裝量超過了Amazon、Walmart和Target。去年11月，Temu在美國(guó)iOS和Android移動(dòng)應(yīng)用商店的排行榜上都榮登榜首，現(xiàn)在這款應(yīng)用仍然占據(jù)著榜首的位置。

此外，從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境來看，SHEIN在資本市場(chǎng)遇冷與新跨境電商勢(shì)力的涌入也不無關(guān)系，新跨境電商勢(shì)力的持續(xù)涌入，也讓SHEIN面臨多重競(jìng)爭(zhēng)壓力，來自阿里的Allylikes、Lazada、Miravia，抖音的TikTok Shopping、Fanno、IfYooou等跨境出海電商，正在全方位進(jìn)入SHEIN的領(lǐng)域。

目前，Temu的GMV還不到SHEIN的十分之一，尚存天壤之別，但鑒于強(qiáng)大的運(yùn)作能力，以及母公司拼多多的財(cái)力，在不久的將來，大概率將實(shí)現(xiàn)病毒式的幾何級(jí)增長(zhǎng)。

王與劍稱，SHEIN創(chuàng)立之初，以KOL營(yíng)銷見長(zhǎng)，而當(dāng)前海外KOL營(yíng)銷成本高漲，不僅其他的電商賣家和SHEIN旗下眾多子品牌很難復(fù)制其成功的經(jīng)驗(yàn)。

張周平表示，當(dāng)前，國(guó)內(nèi)跨境電商領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)激烈，SHEIN雖保持快速的增長(zhǎng)勢(shì)頭，但面對(duì)阿里、拼多多等巨頭的競(jìng)爭(zhēng)也面臨著許多機(jī)遇和挑戰(zhàn)。機(jī)遇方面：一是向全球市場(chǎng)擴(kuò)張。SHEIN已經(jīng)開始在全球范圍內(nèi)擴(kuò)張，尤其是在歐洲和美洲市場(chǎng)。通過迅速擴(kuò)張到更多國(guó)家和地區(qū)，SHEIN可以進(jìn)一步提高品牌知名度和市場(chǎng)份額；二是數(shù)字化營(yíng)銷。SHEIN利用較強(qiáng)的數(shù)字化營(yíng)銷和社交媒體推廣的能力，未來可以開放輸出給更多的跨境電商企業(yè)。

挑戰(zhàn)主要包括：一是競(jìng)爭(zhēng)。SHEIN面臨來自一方面是包括阿里、拼多多Temu等電商巨頭的競(jìng)爭(zhēng)壓力.去年11月，Temu在美國(guó)iOS和Android移動(dòng)應(yīng)用商店的排行榜上都榮登榜首，現(xiàn)在這款應(yīng)用仍然占據(jù)著榜首的位置。另一方面也面臨著快時(shí)尚品牌的激烈競(jìng)爭(zhēng)，例如H&M，Zara等品牌。二是文化差異。SHEIN在不同的國(guó)家和地區(qū)面臨著文化和法律方面的挑戰(zhàn)，包括對(duì)該公司在某些國(guó)家和地區(qū)的產(chǎn)品和營(yíng)銷策略進(jìn)行審查等。

Shein、阿里速賣通、拼多多Temu、字節(jié)Tiktok等中國(guó)“電商出海四小龍”的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，Shein未來是否能保持高速增長(zhǎng)還需要拭目以待，王與劍表示。

據(jù)網(wǎng)經(jīng)社企業(yè)庫(kù)（COP.100EC.CN）顯示，當(dāng)前，國(guó)內(nèi)已有跨境電商上市公司共11家，包括，安克創(chuàng)新、聯(lián)絡(luò)互動(dòng)、跨境通、華鼎股份、天澤信息、星徽股份、華凱易佰、蘭亭集勢(shì)、子不語(yǔ)、大健云倉(cāng)、易點(diǎn)天下等。另有包括：敦煌網(wǎng)、飛書深諾、致歐科技、三態(tài)股份等跨境電商企業(yè)均已提交IPO申請(qǐng)。

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