隆揚電子: 向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金使用的可行性分析報告

證券代碼：301389              簡稱：隆揚電子

    隆揚電子（昆山）股份有限公司

   向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券

【資料圖】

     募集資金使用的可行性分析報告

              二 零二三年四月

     一、本次募集資金投資計劃

     隆揚電子（昆山）股份有限公司（以下簡稱“公司”）為充分利用技術(shù)同源

優(yōu)勢，把握復(fù)合銅箔產(chǎn)業(yè)化機會，進一步增強公司綜合競爭力和盈利能力，擬向

不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金總額不超過 112,000.00 萬元（含本數(shù)），

扣除發(fā)行費用后用于以下項目：

                                            單位：萬元

序號          項目名稱          投資總金額          募集資金投資金額

           合計               192,000.00      112,000.00

     二、本次募集資金投資項目背景和必要性

     （一）本次募集資金投資項目的背景

     鋰電池主要由正負極材料、電解液、正負極集流體及隔膜等構(gòu)成，其中負極

集流體在電池中作為電極負極活性物質(zhì)的載體，用于匯集傳輸電流，是鋰電池中

電極結(jié)構(gòu)的重要組成部分。銅箔憑借其良好的導(dǎo)電性、柔韌性和機械加工性能，

同時加工成本低、工藝成熟、不易于鋰離子發(fā)生合金化反應(yīng)，成為當前鋰電池負

極集流體的首選。

     根據(jù)高工產(chǎn)研鋰電研究所（以下簡稱“GGII”）數(shù)據(jù)，銅箔質(zhì)量約占鋰電池

總質(zhì)量的 13%，成本約占鋰電池總成本的 9%，系鋰電池重要組成部分。隨著新

能源汽車、儲能及消費電子等下游應(yīng)用領(lǐng)域?qū)︿囯姵啬芰棵芏忍岣吆统杀窘档偷?/p>

要求不斷苛刻，對鋰電銅箔進行減重、降本成為了目前提高電池能量密度和降低

電池成本的有效手段。根據(jù)智研咨詢數(shù)據(jù)顯示，在其他條件不變的情況下，與厚

度為 8μm 的銅箔相比，采用 6μm 銅箔可將鋰電池能量密度提升至 241Wh/kg，提

升幅度 5%，采用 4.5μm 銅箔可將鋰電池能量密度提升至 251Wh/kg，提升幅度

     鋰電銅箔向輕薄化發(fā)展勢不可擋，6μm 及以下極薄銅箔產(chǎn)量占比持續(xù)提升。

根據(jù) CCFA 數(shù)據(jù)，2021 年，我國鋰電銅箔實現(xiàn)產(chǎn)能 29.3 萬噸，同比增長 27.9%；

產(chǎn)量 23.74 萬噸，同比增長 54.8%；銷量 24.0 萬噸，同比增長 60.0%；銷售收入

到 58%，成為第一主力品種，4.5μm 鋰電銅箔的產(chǎn)量達到 1.34 萬噸，占比提升到

           圖：2018年至2021年國內(nèi)鋰電銅箔各規(guī)格產(chǎn)量占比

   傳統(tǒng)銅箔目前正向輕薄化發(fā)展，但是存在諸多局限：

                         （1）傳統(tǒng)銅箔越薄，其

抗張能力和抗壓變形能力越低，箔面出現(xiàn)斷裂或裂縫的可能性較大，從而容易引

發(fā)熱失控等安全問題；

         （2）傳統(tǒng)銅箔越薄，加工費一般更高，與成本降低的需求

    （3）傳統(tǒng)銅箔加工厚度逐漸達到極限，鋰電池能量密度提升受到制約；

背道而馳；

（4）傳統(tǒng)銅箔在受外力碰撞時容易產(chǎn)生毛刺，進而引發(fā)短路等安全隱患。

   為突破傳統(tǒng)銅箔輕薄化的諸多局限，自 2016 年開始，頭部電池廠商開始提

出復(fù)合銅箔概念并逐步摸索生產(chǎn)工藝。復(fù)合銅箔是“銅+高分子基膜+銅”的“三

明治”結(jié)構(gòu)，以 PET、PP 等高分子材料作為有機支撐層，采用磁控濺射、蒸鍍

或水電鍍等方式，將銅均勻地鍍在高分子基膜表面從而制作而成。相較傳統(tǒng)銅箔，

復(fù)合銅箔具有顯著優(yōu)勢：

          （1）原材料成本方面，高分子材料的價格遠低于銅，復(fù)

合銅箔使用高分子材料為基膜從而減少銅的使用量，可以有效降低鋰電池材料成

本；

 （2）提升電池能量密度方面，高分子材料的密度遠低于銅，復(fù)合銅箔較相同

厚度的傳統(tǒng)銅箔明顯減重，從而提升電池能量密度；

                      （3）安全性方面，復(fù)合銅箔

中間的高分子材料具有一定彈性，能夠吸收部分應(yīng)力，斷裂風險較小，即使發(fā)生

斷裂，較少的毛刺也可大幅降低刺破電池隔膜而引起的短路風險，此外，若電池

因為內(nèi)短路引發(fā)熱量提升，復(fù)合銅箔可以迅速熔斷形成斷路，阻止熱量的進一步

增加，有效降低電池燃燒和爆炸風險。

   與傳統(tǒng)銅箔相比，復(fù)合銅箔在原材料成本、提升電池能量密度及安全性方面

優(yōu)勢明顯，契合鋰電池負極集流體發(fā)展方向，產(chǎn)業(yè)化進程加速，未來滲透率有望

持續(xù)提升。

   鋰電池主要應(yīng)用于新能源汽車、消費電子及儲能等領(lǐng)域，復(fù)合銅箔作為下一

代鋰電池負極集流體，其市場空間與下游行業(yè)的發(fā)展息息相關(guān)。

   隨著資源與環(huán)境雙重壓力的持續(xù)增大，在政策和技術(shù)進步的驅(qū)動下，新能源

                           據(jù) EVTank 統(tǒng)計，

汽車已成為未來汽車工業(yè)發(fā)展的方向，產(chǎn)業(yè)規(guī)模呈現(xiàn)爆發(fā)趨勢。

來 3 年復(fù)合增速為 32.92%。中國汽車工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，2022 年我國新能源

汽車銷量已達 688.70 萬輛，同比增長 93.4%，占全球市場的份額超過 50%，預(yù)計

能源汽車的銷量有望達到 2.2 億輛左右，其中中國市場將貢獻近 50%的新能源汽

車銷量。

                       圖：全球新能源汽車銷量及滲透率

    -                                                             0%

                        銷量(萬輛）        新能源汽車滲透率

數(shù)據(jù)來源：EVTank

   此外，隨著全球經(jīng)濟復(fù)蘇以及居民消費信心回歸，消費類電子產(chǎn)品鋰電池需

求量回暖。在風電、光伏裝機量持續(xù)增長以及 5G 基站建設(shè)加速推進的背景下，

儲能鋰電池需求也將快速增長。

   新能源汽車、消費電子及儲能等下游應(yīng)用領(lǐng)域發(fā)展向好，助力鋰電池出貨量

呈快速增長趨勢。根據(jù) EVTank 數(shù)據(jù) 顯示，2022 年全球 鋰電池 總 體 出 貨 量

                      圖：全球鋰電池出貨量及增速

                             出貨量（GWh）        增長率

數(shù)據(jù)來源：EVTank

   鋰電池出貨量保持快速增長，疊加復(fù)合銅箔未來滲透率持續(xù)提升的影響，復(fù)

合銅箔具有廣闊的市場空間。

   （二）本次募集資金投資項目的必要性

   在鋰電池中，集流體除承載正負極材料外，更重要的作用是將電化學反應(yīng)產(chǎn)

生的電子匯集起來傳導(dǎo)至外部電路中從而形成電流。綜合考慮到成本、導(dǎo)電性等

因素，鋰電池正極一般采用氧化電位高的鋁箔作為集流體，而負極一般采用不易

與鋰離子形成合金的銅箔作為集流體。

   傳統(tǒng)鋁箔在短路下的熱失控問題嚴重，復(fù)合鋁箔的出現(xiàn)可顯著改善熱失控問

題從而提升電池安全性。相較復(fù)合銅箔，由于復(fù)合鋁箔制作工藝相對簡單，因此

復(fù)合鋁箔產(chǎn)業(yè)化較早，當前行業(yè)內(nèi)部分公司已實現(xiàn)量產(chǎn)，復(fù)合集流體發(fā)展路徑已

在復(fù)合鋁箔上得到有效驗證。

  與復(fù)合鋁箔相比，復(fù)合銅箔對鋰電池能量密度提升及成本降低的效果更為顯

著，復(fù)合銅箔成為鋰電池復(fù)合集流體未來發(fā)展重心，擁有更廣闊的市場空間。目

前復(fù)合銅箔在設(shè)備、材料、生產(chǎn)工藝等方面均取得快速進展，產(chǎn)業(yè)化進程明顯加

速。在復(fù)合銅箔產(chǎn)業(yè)化進程加速的背景下，公司憑借多年來在高分子材料領(lǐng)域的

技術(shù)理解及經(jīng)驗積累，以及鍍膜工藝的技術(shù)儲備，目前已做好高性能復(fù)合銅箔量

產(chǎn)的充分準備。因此，本次募集資金投資項目的實施，是公司加速布局復(fù)合銅箔

產(chǎn)能，搶占復(fù)合銅箔市場的必要舉措。

  目前，兩步法（磁控濺射+水電鍍）因具備良率較高、成本較低等優(yōu)勢，且

生產(chǎn)效率隨著工藝成熟不斷提高，已成為復(fù)合銅箔制備的主流方法。但是，PET

等高分子基膜與銅結(jié)合力較差，在通過磁控濺射提高附著能力的同時，高溫制程

容易使極薄的高分子基膜被擊穿、燙損，因此，在提高生產(chǎn)過程熱管理能力、不

損傷高分子基膜的前提下提高銅膜的附著能力成為制備復(fù)合銅箔的主要工藝難

點。

  公司深耕電磁屏蔽材料二十余年，是國內(nèi)電磁屏蔽材料領(lǐng)先制造商，對 PET、

PP、PI 等高分子材料處理有著深刻理解，在真空磁控濺射、電鍍等前端材料制備

工序上已形成多項核心技術(shù)，其中以卷繞式真空磁控濺射及復(fù)合鍍膜技術(shù)為代表。

卷繞式真空磁控濺射及復(fù)合鍍膜技術(shù)是將真空磁控濺射方法和電鍍結(jié)合，精確控

制濺射鍍膜的過程和組分，這與目前復(fù)合銅箔主流的 PET、PP 基膜及兩步法制

備工藝具有高度同源性。

  卷繞式真空磁控濺射及復(fù)合鍍膜技術(shù)已被公司廣泛運用于 EMI 電子部件等

核心產(chǎn)品中，上述產(chǎn)品相較于鋰電復(fù)合銅箔對銅膜附著力、孔隙瑕疵及生產(chǎn)熱管

理能力等要求更為嚴苛。憑借卷繞式真空磁控濺射及復(fù)合鍍膜技術(shù)及豐富的生產(chǎn)

管理經(jīng)驗，公司產(chǎn)品兼具高性能、低使用成本、生產(chǎn)污染小的優(yōu)勢，在行業(yè)內(nèi)處

于領(lǐng)先地位，因此公司當前技術(shù)儲備和生產(chǎn)管理經(jīng)驗?zāi)軌虺浞制ヅ滗囯姀?fù)合銅箔

對銅膜附著力、孔隙瑕疵及生產(chǎn)熱管理能力的苛刻要求。

  公司于 2019 年開始探究相關(guān)技術(shù)及成熟經(jīng)驗在復(fù)合銅箔端的應(yīng)用，于 2021

年設(shè)立相關(guān)試驗線，最終，公司憑借在材料理解、制備工藝及生產(chǎn)經(jīng)驗上顯著的

先發(fā)優(yōu)勢，于 2022 年實現(xiàn)了真空磁控濺射及復(fù)合鍍膜技術(shù)往鋰電復(fù)合銅箔的有

效遷移。因此，公司實施本次募集資金投資項目，系推動公司核心技術(shù)及成熟經(jīng)

驗成果轉(zhuǎn)化的必要舉措。

  公司自 2000 年設(shè)立以來，始終專注于電磁屏蔽材料的研發(fā)創(chuàng)新，致力于改

進生產(chǎn)技術(shù)工藝，不斷完善產(chǎn)品效能。經(jīng)過 20 余年在行業(yè)內(nèi)的深耕，公司目前

已掌握電磁屏蔽材料相關(guān)的多項核心技術(shù)，具備專業(yè)的管理團隊、成熟的工藝技

術(shù)、完善的生產(chǎn)設(shè)施和經(jīng)驗豐富的技術(shù)研發(fā)人員，獲得了下游客戶的廣泛認可，

進入了行業(yè)一流消費電子企業(yè)的供應(yīng)鏈體系，包括蘋果、惠普、華碩、戴爾等國

際知名終端品牌商和富士康、廣達、仁寶、和碩、英業(yè)達、立訊精密、長盈精密、

東山精密等行業(yè)內(nèi)知名電子代工服務(wù)企業(yè)。公司與上述知名客戶建立了長期穩(wěn)定

的合作關(guān)系，在市場上有良好的品牌口碑和聲譽，在全球電磁屏蔽材料領(lǐng)域占據(jù)

了一定的市場份額。

  而復(fù)合銅箔主要用作鋰電池的負極集流體，憑借在安全性能、原材料成本以

及對電池能量密度提升等方面的顯著優(yōu)勢，將逐步替代傳統(tǒng)銅箔，未來滲透率將

持續(xù)提升。新能源汽車、儲能及消費電子等終端應(yīng)用領(lǐng)域發(fā)展向好，鋰電池出貨

量快速增長疊加復(fù)合銅箔滲透率提升，復(fù)合銅箔行業(yè)迎來快速擴張的發(fā)展契機。

同時，復(fù)合銅箔應(yīng)用場景豐富，除鋰電復(fù)合銅箔外，電子線路復(fù)合銅箔亦具有良

好市場前景。

  在電磁屏蔽材料業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展的同時，公司實施本次募集資金投資項目，實

現(xiàn)高性能鋰電復(fù)合銅箔的量產(chǎn)，打造又一具有可觀前景的優(yōu)勢業(yè)務(wù)，同時做好復(fù)

合銅箔在新能源、5G 等高景氣賽道的布局準備，最終在業(yè)務(wù)端形成“電磁屏蔽

材料+復(fù)合銅箔”的雙輪驅(qū)動模式，進一步提高公司盈利水平和綜合競爭力。

  三、本次募集資金投資項目可行性分析

  （一）產(chǎn)業(yè)政策的支持為項目實施創(chuàng)造了良好的環(huán)境

     在雙碳政策的支撐之下，我國迎來能源轉(zhuǎn)型的高峰期，近年來國家高度重視

對新能源產(chǎn)業(yè)的培育發(fā)展，陸續(xù)出臺配套產(chǎn)業(yè)政策，推動下游新能源汽車及儲能

市場持續(xù)擴張。新能源行業(yè)的蓬勃發(fā)展促進了上游鋰電池行業(yè)的成長，對復(fù)合銅

箔未來市場前景具有重要意義。

     在新能源汽車產(chǎn)業(yè)政策方面， 2020 年 11 月，

                              《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》

引導(dǎo)相關(guān)產(chǎn)業(yè)加大關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)，鼓勵動力電池等開發(fā)創(chuàng)新，支持新能源汽車與

能源、交通、信息通信等產(chǎn)業(yè)深度融合； 2021 年 10 月，

                              《2030 年前碳達峰行動

方案》要求大力推廣新能源汽車，逐步降低傳統(tǒng)燃油汽車在新車產(chǎn)銷和汽車保有

量中的占比。到 2030 年，當年新增新能源、清潔能源動力的交通工具比例達到

汽車在城市公交等領(lǐng)域應(yīng)用，到 2025 年，新能源汽車新車銷量占比達到 20%左

右。

     同時，在儲能技術(shù)發(fā)展和商業(yè)化趨勢推動下，儲能鋰電池也將迎來發(fā)展的新

機遇。2022 年以來，國家陸續(xù)出臺《關(guān)于促進新時代新能源高質(zhì)量發(fā)展的實施方

案》

 《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》

               《“十四五”新型儲能發(fā)展實施方案》， 推

動新型儲能快速發(fā)展，提高新能源產(chǎn)業(yè)國際化水平，加快實現(xiàn)儲能核心技術(shù)自主

化，推動儲能成本持續(xù)下降和規(guī)?；瘧?yīng)用，計劃到 2025 年，新型儲能由商業(yè)化

初期步入規(guī)?；l(fā)展階段、具備大規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用條件。

     而在銅箔產(chǎn)業(yè)政策方面，2019 年 11 月，

列為鼓勵類行業(yè)，屬于有色金屬名錄下的“高性能銅箔材料”，鋰電銅箔亦屬于

汽車名錄下的“新能源汽車關(guān)鍵零部件”；2021 年 12 月，

                              《重點新材料首批次應(yīng)

     綜上，本次募集資金投資項目屬于產(chǎn)業(yè)政策鼓勵領(lǐng)域，有望充分受益新能源

汽車及儲能產(chǎn)業(yè)各項政策的疊加共振，具有良好的實施環(huán)境。

     （二）鋰電復(fù)合銅箔產(chǎn)業(yè)化進程加速為項目實施構(gòu)筑了可觀的市場空間

  當前，鋰電池作為新能源汽車和儲能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必需產(chǎn)品，具有巨大的市場

潛力，是國家戰(zhàn)略發(fā)展的重要組成部分。而鋰電復(fù)合銅箔憑借其優(yōu)越的性能，不

僅能夠繼續(xù)降低鋰電池的平均成本，同時還能在能量密度、安全性等方面提升電

池性能，是未來電池領(lǐng)域的重要發(fā)展方向，滲透率持續(xù)提升，未來市場空間廣闊。

   根據(jù)中信證券研究部預(yù)測，2025 年全球鋰電池需求量將達到 2,034GWh，全

球鋰電池銅箔總需求將達到 142 萬噸。假設(shè)僅考慮 PET 復(fù)合銅箔在鋰電池中的

應(yīng)用，以 2025 年 PET 復(fù)合銅箔滲透率達到 20%、單價介于 6-7 元/平方米測算，

屆時 PET 復(fù)合銅箔市場需求將達到 49 億平米，市場空間達到 293-342 億元。

                圖：全球鋰電池及鋰電池銅箔總需求量預(yù)測

    -                                                         -

         全球鋰電池銅箔總需求（萬噸）             全球鋰電池需求量（GWh）

數(shù)據(jù)來源：中信證券研究部；

關(guān)鍵假設(shè)：

   本次募集資金投資項目聚焦于高性能鋰電復(fù)合集流體，擬建設(shè)復(fù)合銅箔生產(chǎn)

線，產(chǎn)品契合鋰電池當前高能量密度、高安全性、長壽命、降本的多樣化需求，

具備可觀的市場空間及業(yè)務(wù)增長前景。

    （三）公司技術(shù)儲備及研發(fā)實力為項目實施提供了堅實的保障

   公司自成立以來始終重視技術(shù)創(chuàng)新，在設(shè)計能力和工藝技術(shù)上不斷積累，逐

漸掌握多項核心技術(shù)。在高分子基膜材料制備和復(fù)合方面，公司以卷繞式真空磁

控濺射及復(fù)合鍍膜技術(shù)為基點，輻射形成 2 項發(fā)明專利和 7 項實用新型專利，由

于卷繞式真空磁控濺射及復(fù)合鍍膜技術(shù)具有一定通用性，公司將此技術(shù)廣泛應(yīng)用

于導(dǎo)電材料生產(chǎn)，并推廣至各類新一代復(fù)合材料。在復(fù)合銅箔方面，公司在材料

理解、制備工藝、生產(chǎn)經(jīng)驗上具有顯著的先發(fā)優(yōu)勢，已于 2022 年實現(xiàn)了真空磁

控濺射及復(fù)合鍍膜技術(shù)往鋰電復(fù)合銅箔的遷移，有效解決了鋰電復(fù)合銅箔生產(chǎn)過

程中銅膜附著力、孔隙瑕疵及生產(chǎn)熱管理等技術(shù)難點，并在鋰電復(fù)合銅箔的材料

加工、生產(chǎn)制備、設(shè)備整合等核心環(huán)節(jié)積累了豐富經(jīng)驗。因此，公司技術(shù)上的先

發(fā)優(yōu)勢為復(fù)合銅箔的品質(zhì)、性能及生產(chǎn)效率提供了堅實的技術(shù)支撐。

  此外，公司非常重視研發(fā)管理工作，研發(fā)部門分為新材料開發(fā)部、新品開發(fā)

部、工藝開發(fā)部和技術(shù)項目部，各研發(fā)部門之間緊密配合，形成了高效的研發(fā)體

系，在自主研發(fā)新材料和新產(chǎn)品的同時，不斷改進制造工藝，提升生產(chǎn)效率，減

少材料損耗，達到降本增效的目的。同時公司高度重視研發(fā)人才，將重點培養(yǎng)、

優(yōu)化現(xiàn)有團隊和引進高水平人才作為公司發(fā)展的重要戰(zhàn)略，不斷增強研發(fā)團隊的

技術(shù)、知識儲備，使研發(fā)人員能夠始終掌握行業(yè)內(nèi)前沿的研發(fā)方向、先進的研發(fā)

方法和工藝技術(shù)。

  綜上，公司技術(shù)上的先發(fā)優(yōu)勢、完善高效的研發(fā)體系、持續(xù)優(yōu)化的研發(fā)團隊，

均為本次募集資金投資項目的實施提供了堅實的保障。

  （四）公司豐富的生產(chǎn)管理經(jīng)驗為項目實施奠定了穩(wěn)健的基礎(chǔ)

  自成立以來，為了增強自身競爭力，公司不斷總結(jié)生產(chǎn)、研發(fā)、銷售、技術(shù)、

客戶服務(wù)等方面的優(yōu)勢經(jīng)驗，并將上述經(jīng)驗逐漸形成標準化、流程化、制度化的

體系，以提高生產(chǎn)效率、產(chǎn)品質(zhì)量及客戶服務(wù)能力。公司目前已制定并執(zhí)行涵蓋

采購、生產(chǎn)、銷售等環(huán)節(jié)的一系列內(nèi)部控制制度，對各環(huán)節(jié)實行嚴格的控制流程

和規(guī)范，通過 ISO9001 質(zhì)量管理體系認證、ISO14001 環(huán)境管理體系認證、IECQ

有害物質(zhì)過程管理、安全生產(chǎn)標準化認證等。公司目前進入了下游行業(yè)一流企業(yè)

的供應(yīng)鏈體系，形成了長期穩(wěn)定的合作伙伴關(guān)系，擁有較好的品牌口碑，積累了

豐富的生產(chǎn)管理經(jīng)驗。

  為匹配鋰電復(fù)合銅箔產(chǎn)業(yè)化進程，加快布局鋰電復(fù)合銅箔產(chǎn)能，本次募集資

金投資項目將采用單元化、模塊化建設(shè)模式分步推進實施，合計擬新建 7 座標準

化“細胞工廠”，并依靠標準化“細胞工廠”的快速復(fù)制能力，階梯式實現(xiàn)復(fù)合

銅箔產(chǎn)能的釋放，以靈活滿足市場需求。公司將運用多年積累的工廠建設(shè)、生產(chǎn)

管理、質(zhì)量管控、成本控制等方面的豐富經(jīng)驗，為本項目順利建設(shè)運營和未來快

速發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

     四、本次募集資金投資項目建設(shè)內(nèi)容與投資概況

     （一）項目名稱及實施主體

     本次募集資金投資項目（以下簡稱“本項目”）為“復(fù)合銅箔生產(chǎn)基地建設(shè)

項目”，實施主體為公司全資子公司淮安富揚電子材料有限公司（以下簡稱“富

揚電子”）。

     （二）項目實施地點

     本項目實施地點為江蘇省淮安市經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)，擬以富揚電子自有土地、

并取得部分新增用地投入項目實施。截至目前，新增用地所涉土地使用權(quán)尚在取

得過程中。

     （三）項目建設(shè)內(nèi)容及建設(shè)周期

     本項目采用單元化、模塊化建設(shè)模式，擬合計新建7座標準化“細胞工廠”，

同時，每座工廠擬配置5套由雙面真空濺鍍機、雙面水平電鍍線等相關(guān)設(shè)備組成

的標準化產(chǎn)線，合計形成35套復(fù)合銅箔標準化生產(chǎn)線。

     依靠標準化“細胞工廠”的快速復(fù)制能力，公司復(fù)合銅箔產(chǎn)能將階梯式釋放，

以靈活滿足市場需求。其中，首座“細胞工廠”擬于2023年完成建設(shè)、并自2024

年起實現(xiàn)達產(chǎn)運營。全部工廠及產(chǎn)線則將于2027年完成建設(shè)，合計建設(shè)周期為4

年，完全達產(chǎn)后，公司可實現(xiàn)年產(chǎn)復(fù)合銅箔2.38億m2的產(chǎn)能規(guī)模。

     （四）項目投資及資金安排

     本項目投資總額為192,000.00萬元，擬向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募

集資金總額不超過112,000.00萬元，項目投資內(nèi)容及募集資金投入安排如下：

                                           單位：萬元

序號           項目        投資額            募集資金擬投入金額

序號         項目         投資額             募集資金擬投入金額

          合計             192,000.00        112,000.00

     如本次發(fā)行實際募集資金（扣除發(fā)行費用后）少于擬投入募集資金總額，公

司董事會將根據(jù)募集資金用途的重要性和緊迫性安排募集資金的具體使用，不足

部分將通過自有資金解決。

     在本次可轉(zhuǎn)債募集資金到位之前，公司將以前次募集資金超募部分及自有資

金先行投入上述項目建設(shè)，并在募集資金到位后按照相關(guān)法律、法規(guī)規(guī)定的程序

對自有資金部分予以置換。在最終確定的本次募集資金投資項目（以有關(guān)主管部

門備案文件為準）范圍內(nèi)，公司董事會可根據(jù)項目的實際需求，對上述項目的募

集資金投入順序和金額進行適當調(diào)整。

     （五）項目經(jīng)濟效益

     本項目完全達產(chǎn)后，將形成年產(chǎn)2.38億m2復(fù)合銅箔的產(chǎn)能規(guī)模，公司可充分

利用業(yè)已具備的技術(shù)同源優(yōu)勢、把握復(fù)合銅箔產(chǎn)業(yè)化機會，預(yù)計具有良好的經(jīng)濟

效益。

     （六）項目備案及審批相關(guān)情況

     本項目的投資備案、環(huán)評等事項尚在辦理中，公司將根據(jù)相關(guān)要求履行審批

或備案程序。

     五、本次發(fā)行對公司經(jīng)營管理和財務(wù)狀況的影響

     （一）本次發(fā)行對公司經(jīng)營管理的影響

     本次募集資金投資項目符合國家相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策，立足于復(fù)合銅箔產(chǎn)業(yè)布局

機遇期及公司電磁屏蔽領(lǐng)域核心技術(shù)同源延伸所形成的先發(fā)優(yōu)勢，符合公司未來

整體戰(zhàn)略發(fā)展方向，具有良好的市場發(fā)展前景和經(jīng)濟效益。

     本次募集資金投資項目的順利實施，將推動公司實現(xiàn)產(chǎn)品線及業(yè)務(wù)領(lǐng)域的拓

展，打造又一具有可觀前景的優(yōu)勢業(yè)務(wù)，在業(yè)務(wù)端形成“電磁屏蔽材料+復(fù)合銅

箔”的雙輪驅(qū)動模式，進一步提高公司營收規(guī)模、盈利水平，進而提高公司綜合

競爭實力和抗風險能力，符合公司長期發(fā)展需求及股東利益。

  （二）本次發(fā)行對公司財務(wù)狀況的影響

  本次發(fā)行完成募集資金到位后，公司的總資產(chǎn)和總負債規(guī)模均將有所增長。

隨著未來可轉(zhuǎn)換公司債券持有人陸續(xù)實現(xiàn)轉(zhuǎn)股，公司負債規(guī)模將逐步下降，凈資

產(chǎn)規(guī)模將逐步上升，資產(chǎn)負債率將逐步降低。本次發(fā)行是公司保持可持續(xù)發(fā)展、

鞏固行業(yè)優(yōu)勢地位的重要措施。由于募集資金投資項目經(jīng)濟效益的釋放需要一定

的時間，本次發(fā)行后，若投資者在轉(zhuǎn)股期開始后的早期大量行使轉(zhuǎn)股，可能導(dǎo)致

公司在短期內(nèi)存在每股收益及凈資產(chǎn)收益率較上年同期下降的風險；但長期來看，

隨著公司資金實力和經(jīng)濟效益的增強，未來公司營業(yè)收入和盈利能力將會得到較

大提升；在資金開始投入募集資金投資項目后，募集資金投資項目產(chǎn)生的現(xiàn)金流

量也將大幅提升，最終為公司和投資者帶來較好的投資回報。

  六、可行性分析結(jié)論

  綜上，本次發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券是公司把握行業(yè)發(fā)展機遇，加強核心業(yè)務(wù)優(yōu)

勢，實現(xiàn)戰(zhàn)略發(fā)展目標的重要舉措。公司本次發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的募集資金投

向符合國家產(chǎn)業(yè)政策以及公司的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，投資項目具有良好的效益。通過

本次募集資金投資項目的實施，公司競爭力將得到提升，有利于公司的可持續(xù)發(fā)

展，符合全體股東的利益。本次募集資金投資項目具有可行性、必要性。

                      隆揚電子（昆山）股份有限公司

                                     董事會

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