太平洋：給予蘇試試驗(yàn)買(mǎi)入評(píng)級(jí)

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太平洋證券股份有限公司馬浩然近期對(duì)蘇試試驗(yàn)進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《雙輪驅(qū)動(dòng)持續(xù)增長(zhǎng)，盈利能力穩(wěn)步提升》，本報(bào)告對(duì)蘇試試驗(yàn)給出買(mǎi)入評(píng)級(jí)，當(dāng)前股價(jià)為17.47元。

蘇試試驗(yàn)(300416)
事件：公司發(fā)布2023年半年度報(bào)告，2023年1-6月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.71億元，較上年同期增長(zhǎng)21.57%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.36億元，較上年同期增長(zhǎng)27.82%；基本每股收益0.27元，較上年同期增長(zhǎng)20.87%。
雙輪驅(qū)動(dòng)持續(xù)增長(zhǎng)，盈利能力穩(wěn)步提升。報(bào)告期內(nèi)，公司試驗(yàn)設(shè)備實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.41億元，較上年同期增長(zhǎng)19.39%；試驗(yàn)服務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.69億元，較上年同期增長(zhǎng)25.52%。在試驗(yàn)設(shè)備方面，公司從技術(shù)端繼續(xù)加大新品研發(fā)力度及技術(shù)儲(chǔ)備，加強(qiáng)關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，以技術(shù)為導(dǎo)向探索行業(yè)需求并快速響應(yīng)。在試驗(yàn)服務(wù)方面，各實(shí)驗(yàn)室子公司深入新能源、儲(chǔ)能、光伏、醫(yī)療器械等行業(yè)深度開(kāi)發(fā)客戶(hù)，加快拓展應(yīng)用領(lǐng)域步伐，通過(guò)不斷完善的試驗(yàn)?zāi)芰ㄔO(shè)形成規(guī)?；?yīng)，“設(shè)備+服務(wù)”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略成效顯著，整體盈利能力穩(wěn)步提升。
芯片檢測(cè)需求旺盛，未來(lái)市場(chǎng)前景廣闊。報(bào)告期內(nèi)，公司集成電路驗(yàn)證與分析服務(wù)收入1.08億元，較上年同期增長(zhǎng)12.22%。子公司上海宜特?fù)碛懈吖β世匣?、SMT驗(yàn)證產(chǎn)線(xiàn)、超高分辨率3DX-Ray顯微鏡、雙束聚焦離子束、掃描式電子顯微鏡、穿透式電子顯微鏡等國(guó)內(nèi)/國(guó)際先進(jìn)的集成電路驗(yàn)證分析試驗(yàn)設(shè)備，可提供AEC-Q車(chē)規(guī)芯片的測(cè)試服務(wù)、5nm制程芯片的線(xiàn)路修改服務(wù)、高階工藝芯片的可靠性設(shè)計(jì)測(cè)試技術(shù)等服務(wù)，服務(wù)質(zhì)量獲得國(guó)內(nèi)多家龍頭集成電路設(shè)計(jì)公司的肯定。公司自2019年收購(gòu)上海宜特之后，已將可靠性試驗(yàn)服務(wù)的檢測(cè)范圍擴(kuò)展至集成電路領(lǐng)域，具備從集成電路元器件級(jí)、產(chǎn)品部件級(jí)到系統(tǒng)級(jí)的全產(chǎn)業(yè)鏈可靠性試驗(yàn)、驗(yàn)證分析能力，未來(lái)前景十分廣闊。
盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)公司2023-2025年的凈利潤(rùn)為3.68億元、4.82億元、5.76億元，EPS為0.72元、0.95元、1.13元，對(duì)應(yīng)PE為25倍、19倍、16倍，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：試驗(yàn)設(shè)備市場(chǎng)需求下降；募投項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期。

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，中信證券劉意研究員團(tuán)隊(duì)對(duì)該股研究較為深入，近三年預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度均值高達(dá)98.18%，其預(yù)測(cè)2023年度歸屬凈利潤(rùn)為盈利3.64億，根據(jù)現(xiàn)價(jià)換算的預(yù)測(cè)PE為25.05。

最新盈利預(yù)測(cè)明細(xì)如下：

該股最近90天內(nèi)共有15家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買(mǎi)入評(píng)級(jí)14家，增持評(píng)級(jí)1家；過(guò)去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為26.96。

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