開源證券：給予中科創(chuàng)達買入評級

(資料圖)

開源證券股份有限公司陳寶健,閆寧近期對中科創(chuàng)達進行研究并發(fā)布了研究報告《公司信息更新報告：智能汽車業(yè)務延續(xù)高增長，大模型有望助力長遠發(fā)展》，本報告對中科創(chuàng)達給出買入評級，當前股價為82.93元。

中科創(chuàng)達(300496)
上半年智能汽車業(yè)務延續(xù)高增長，維持“買入”評級
公司發(fā)布2023半年報，智能汽車業(yè)務延續(xù)高增長。2023年公司啟動戰(zhàn)略升級，推出Rubik大模型系列，與邊緣AI能力結合賦能智能汽車、機器人等產品線，有望助力公司長遠發(fā)展。考慮到公司加大研發(fā)拖累利潤增長，我們下調盈利預測，預計2023-2025年歸母凈利潤為8.47、10.42、14.29（原為10.15、13.35、17.55）億元，EPS為1.85、2.28、3.12（原為2.22、2.92、3.84）元，當前股價對應PE為44.6、36.2、26.4倍，大模型賦能下有望助力長遠發(fā)展，維持“買入”評級。
事件：公司發(fā)布2023年半年報
2023上半年，公司實現(xiàn)收入24.85億元，同比增長0.32%，實現(xiàn)歸母凈利潤3.88億元，同比下滑1.21%。單二季度，實現(xiàn)收入13.19億元，同比下滑0.43%，實現(xiàn)歸母凈利潤2.20億元，同比下滑7.30%。
智能汽車延續(xù)高增長，加大研發(fā)布局未來
（1）分業(yè)務來看，上半年智能軟件、智能汽車、智能物聯(lián)網(wǎng)收入分別為9.21、10.56、5.05億元，同比分別+1.25%、+42.16%、-38.53%，智能汽車業(yè)務仍保持快速增長，公司與主機廠合作不斷擴大，自動駕駛方案快速推進，未來可期。（2）上半年公司銷售、管理、研發(fā)費用率分別為3.35%、9.59%、17.83%，同比分別+0.09、-0.40、+1.87個百分點，公司研發(fā)費用較2022年同期增加4773萬元，主要系公司加大大模型、自動駕駛、機器人等方面研發(fā)投入，助力公司戰(zhàn)略升級。
邊緣AI產業(yè)前景廣闊，大模型賦能助力長遠發(fā)展
（1）與云端部署的AI服務相比，邊緣側的AI能夠以低成本實現(xiàn)個性化應用，對于自動駕駛、智能制造、物聯(lián)網(wǎng)等時效性要求較高的場景，邊緣側AI能夠為企業(yè)提供高效、實時的解決方案，應用前景廣闊。（2）2023年，公司全面啟動SmarttoIntelligent戰(zhàn)略升級，發(fā)布了魔方Rubik大模型系列和應用產品路線圖，包括邊緣端、語言大模型、多模態(tài)、機器人等大模型系列。大模型將與公司邊緣AI能力結合，賦能智能汽車、機器人等產品線，助力公司長遠發(fā)展。
風險提示：智能汽車發(fā)展不及預期；物聯(lián)網(wǎng)出貨量不及預期。

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算，中金公司于鐘海研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達88.21%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利8.88億，根據(jù)現(xiàn)價換算的預測PE為42.61。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有16家機構給出評級，買入評級14家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價為112.07。

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