【金融研究】供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)各類風(fēng)險解析

（一）供應(yīng)鏈金融運行的邏輯困境

供應(yīng)鏈金融是化解中小微企業(yè)融資難、融資貴的問題，由于較一般傳統(tǒng)的銀行信貸增添了場景屬性，使得各個主體之間能夠守望相助、休戚與共，因此更有助于把控風(fēng)險。

即，商業(yè)銀行能夠在特定的交易背景下對融資主體進行綜合評估，明確知道“錢去了哪里”和“錢用來干什么”，既符合監(jiān)管政策導(dǎo)向，助力化解中小微融資困境，也符合銀行自身預(yù)期收益需求。

理論上，供應(yīng)鏈金融得以真正發(fā)揮效應(yīng)是建立在該運行機制有效增進了商業(yè)銀行對參與主體的了解程度基礎(chǔ)之上，即信息不對稱所帶來的潛在收益損失能夠以鏈上各主體利益捆綁的形式進行消解和分攤，雖然未能根本上解決信息不對稱矛盾，但卻能實現(xiàn)風(fēng)險的轉(zhuǎn)化和處置。

然而實踐中發(fā)現(xiàn)，供應(yīng)鏈金融中的商業(yè)銀行、核心企業(yè)和融資主體三者之間很難找到一個利益平衡點以維持三者之間和諧良好的競合關(guān)系。這是因為，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)開展過程中存在明顯的邏輯困境。

從供應(yīng)鏈金融主導(dǎo)者的角度展開來說，具體表現(xiàn)在：

1、核心企業(yè)主導(dǎo)模式下

核心企業(yè)往往對商業(yè)銀行嚴苛的要求不予配合，例如不愿意確權(quán)，或確權(quán)法律效力存在瑕疵等。而且，在核心企業(yè)主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融模式中，核心企業(yè)的主導(dǎo)作用會產(chǎn)生依賴性壟斷，推動風(fēng)險的發(fā)生，導(dǎo)致中小企業(yè)融資中屢屢出現(xiàn)欺詐和套取現(xiàn)金等不良行為。這類案件可謂屢見不鮮，核心企業(yè)合謀造假更令商業(yè)銀行防不勝防，風(fēng)險控制難度顯著加大。

2、商業(yè)銀行主導(dǎo)模式下

則容易出現(xiàn)商業(yè)銀行過多侵蝕核心企業(yè)利益的情況，核心企業(yè)可能淪為“陪跑”角色，自身得不到實際利益，因此其配合意愿大打折扣。而且，銀行習(xí)慣性先入為主，對一些“芝麻”“綠豆”類的業(yè)務(wù)“橫挑鼻子豎挑眼”，愛搭不理的行業(yè)態(tài)度也給眾多企業(yè)留下了負面印象，再加之一些制度、流程上的低效率和價格上的過度“宰殺”，想要核心企業(yè)深度配合確實存在困難。

綜上所述，無論是核心企業(yè)主導(dǎo)還是商業(yè)銀行主導(dǎo)，真正需要被“輸血”的中小微企業(yè)卻成了“人為刀俎我為魚肉”，要么是被核心企業(yè)“刮一層皮”，要么是被商業(yè)銀行狠狠地“割一刀”。

因此可以想見，調(diào)和三者之間的利益可謂困難重重，使得一個原本能夠在邏輯上實現(xiàn)三方合作共贏的理想融資模式淪為商業(yè)銀行和核心企業(yè)兩方博弈的較量場，供應(yīng)鏈金融的普惠屬性蕩然無存。

（二）供應(yīng)鏈金融運行的信息困境

綜合國內(nèi)供應(yīng)鏈金融實踐的基本現(xiàn)狀發(fā)現(xiàn)，供應(yīng)鏈金融難以全面深化開展的癥結(jié)多集中于商業(yè)銀行一端，對供應(yīng)鏈金融實踐失敗的主體歸因也大多集中在商業(yè)銀行一端。

但問題在于，商業(yè)銀行守好自己的“一畝三分地”也是無奈之舉。銀行既是出資方，同時也是風(fēng)險承受方，嚴控風(fēng)險、拔高要求，這是商業(yè)銀行的本能反應(yīng)；既要承擔(dān)扶持實體經(jīng)濟發(fā)展的社會責(zé)任，又要按照市場經(jīng)濟運行法則盈虧自負。

在這種雙重需求下，在沒有一個穩(wěn)妥的解決方案的情況下，對于不確定性因素過多的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)自然而然會選擇保守策略。具體來說，由于存在著三對主體之間的信息不對稱矛盾而使得供應(yīng)鏈金融風(fēng)險管理困難重重：

1、商業(yè)銀行與融資主體之間的信息不對稱

即商業(yè)銀行無法全面獲悉融資企業(yè)的信用信息，供應(yīng)鏈金融所服務(wù)的主體多以中小微企業(yè)為主，信息資源匱乏問題十分普遍。中小企業(yè)本身信息要素少，信息價值低，難以采用既有的信用風(fēng)險分析模型進行評估，基于過往經(jīng)驗進行主觀判斷或許更為可行，但實際效果卻不佳。

2、商業(yè)銀行與核心企業(yè)之間的信息不對稱

盡管核心企業(yè)規(guī)模大、實力強，但其承擔(dān)的風(fēng)險有限，因此向商業(yè)銀行提供的有效信息有限，過度依賴核心企業(yè)的信用同樣也存在風(fēng)險，主體責(zé)任落空的情況隨處可見。而且，不乏一些核心企業(yè)參與聯(lián)合造假，更是直接加重了商業(yè)銀行信用風(fēng)險審核的難度。

3、商業(yè)銀行同業(yè)機構(gòu)之間的信息不對稱

現(xiàn)有的信用信息共享機制也僅限于央行的征信管理系統(tǒng)、網(wǎng)絡(luò)公開信息及部分人際關(guān)系信息，企業(yè)與銀行之間的交易信息多數(shù)情況下僅存于有限的信息圈層內(nèi)，無法向外圍傳遞，由此造成了商業(yè)銀行在應(yīng)對供應(yīng)鏈金融中一些應(yīng)收賬款質(zhì)押或存貨質(zhì)押類的融資業(yè)務(wù)時，容易陷入各自為政的境地，信息壁壘無法及時破除。

正是基于這三類信息不對稱矛盾，商業(yè)銀行的風(fēng)險防范本能需求使得融資要求過度拔高，造成了典型的融資難問題；為覆蓋潛在的融資風(fēng)險，則以提高資金價格為手段，造成了融資貴的問題。

因而整體上，供應(yīng)鏈金融越來越走向了傳統(tǒng)貿(mào)易融資的領(lǐng)域，盡管在鏈上，但本質(zhì)上各主體依舊是割裂的，供應(yīng)鏈金融有名無實。

供應(yīng)鏈金融作為一種普惠金融模式，可謂是中小微企業(yè)融資的福音，但從實踐效果來看，供應(yīng)鏈金融發(fā)展雷聲大、雨點小，各大商業(yè)銀行，尤其是中小銀行，紛紛發(fā)力供應(yīng)鏈金融但折戟甚多。

究其原因，供應(yīng)鏈金融參與主體角色定位及責(zé)任缺失是一個重要層面的原因，具體表現(xiàn)在以下幾點：

（一）融資申請人道德風(fēng)險問題

融資申請人道德風(fēng)險問題隨處可見，“一個蘿卜章+兩個臨時工+一間臨時辦公室”就能完成造假全部手續(xù)，造假成本之低、造假手續(xù)之簡單，實屬業(yè)界不宣之秘。

（二）核心企業(yè)不配合或合謀問題

供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)得以開展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)在核心企業(yè)，特別是在上游采購環(huán)節(jié)，供應(yīng)商與核心企業(yè)之間的貿(mào)易關(guān)系以及核心企業(yè)的確權(quán)至關(guān)重要。然而，確權(quán)不配合或存在瑕疵，甚至是合謀造假，使得供應(yīng)鏈金融風(fēng)險案件頻發(fā)。

（三）商業(yè)銀行管理失職問題

融資申請人虛構(gòu)貿(mào)易合同，簽署虛假的交易合同形成應(yīng)收賬款并進行質(zhì)押，而商業(yè)銀行對其未加核實也實屬業(yè)界傳奇，可謂匪夷所思。

（一）場景化思維

金融機構(gòu)游離在產(chǎn)業(yè)之外是典型的資金空轉(zhuǎn)行為，脫離產(chǎn)業(yè)發(fā)展空談供應(yīng)鏈金融就僅僅是一種純粹的金融活動，與企業(yè)融資無關(guān)。

供應(yīng)鏈金融落地難，困擾了業(yè)內(nèi)人士，盡管各類觀點認同了信息不對稱因素的影響，但信息不對稱在所有的貿(mào)易合作關(guān)系中都存在，實際上信息不對稱并不是供應(yīng)鏈金融難以推廣的根本原因。

供應(yīng)鏈金融之難，其根本就在于將一個放之四海而皆準的供應(yīng)鏈金融框架模式視為產(chǎn)品本身，脫離場景而強行推廣，空談業(yè)務(wù)模式而無落地基礎(chǔ)。換言之，場景不同則供應(yīng)鏈金融具體運行模式不同，盡管業(yè)務(wù)本質(zhì)一樣，但俗話說“不是一個世界不要硬闖”，即場景A的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品注定不能在場景B中應(yīng)用。

實踐中會發(fā)現(xiàn)，各類生搬硬套、強行嫁接的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品比比皆是，到了具體獲客、審批、放款及貸后環(huán)節(jié)會出現(xiàn)各種細節(jié)性問題，經(jīng)常因一個細節(jié)問題導(dǎo)致整個業(yè)務(wù)停滯，最終導(dǎo)致一款融資產(chǎn)品淪為紙面文件，難以產(chǎn)生規(guī)模收益。

（二）系統(tǒng)性思維

供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品移植需有一個可拼接、模塊化的操作系統(tǒng)以提供支撐。現(xiàn)階段，市場中還未形成供應(yīng)鏈金融底層標準化的操作系統(tǒng)，不同企業(yè)所開發(fā)的業(yè)務(wù)運營系統(tǒng)或運行邏輯無法對外移植，企業(yè)與商業(yè)銀行之間的溝通橋梁并未徹底打通，導(dǎo)致模塊化的供應(yīng)鏈金融服務(wù)方案無法進行嫁接。

實踐過程中，為特定場景設(shè)計的供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品在該行業(yè)陷入下行周期時，面臨著被淘汰的風(fēng)險。那么，針對新的市場需求就得尋找新的場景，意味著以往的產(chǎn)品開發(fā)步驟需要重新來過，這就造成成本的重復(fù)支出。

如果存在底層支撐系統(tǒng)，只需根據(jù)具體場景嫁接產(chǎn)品，便可不斷迭代和創(chuàng)新，一次性成本付出可不斷植入多種場景，創(chuàng)造更多利潤。因此在未來很長一段時間，供應(yīng)鏈金融得以全面開展的基本前提就是實現(xiàn)供應(yīng)鏈金融操作系統(tǒng)的搭建，為不同產(chǎn)業(yè)鏈場景下的個性化融資產(chǎn)品提供生長的系統(tǒng)環(huán)境。

（三）產(chǎn)業(yè)鏈思維

加強供應(yīng)鏈金融風(fēng)險管控另一個重要思維是對產(chǎn)業(yè)鏈思維的培養(yǎng)，即從產(chǎn)業(yè)鏈全局出發(fā)以理清各個環(huán)節(jié)的風(fēng)險點所在，實現(xiàn)從信用孤立到信用穿透的嬗變。產(chǎn)業(yè)鏈思維要求深入產(chǎn)業(yè)鏈條，梳理清楚上中下游的貿(mào)易背景關(guān)系，從產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律出發(fā)，摸清楚各供應(yīng)環(huán)節(jié)的風(fēng)險點，進而有針對性設(shè)計產(chǎn)品和管控風(fēng)險。

如果割裂鏈條貿(mào)易關(guān)系，供應(yīng)鏈金融就回歸到傳統(tǒng)流貸，有的甚至異化成了抵質(zhì)押擔(dān)保貸款，與此同時相應(yīng)的風(fēng)險管理思維也會回歸到傳統(tǒng)貿(mào)易型融資范疇內(nèi)。

以傳統(tǒng)信貸模式審查供應(yīng)鏈金融類業(yè)務(wù)，不僅沒有起到提高效率、降低成本的作用，反而由于增加了過多審核流程而降低了效率，并在無形中增加了企業(yè)負擔(dān)。因此，注重供應(yīng)鏈金融的產(chǎn)業(yè)鏈思維培養(yǎng)，深入產(chǎn)業(yè)發(fā)展之中，促進商業(yè)銀行角色轉(zhuǎn)換，才能有效推動供應(yīng)鏈金融實現(xiàn)規(guī)模化、效率化落地。