體育生掌舵的卓創(chuàng)資訊申請IPO 信息披露真實性存疑

近日，卓創(chuàng)資訊披露了招股說明書（申報稿）（以下簡稱招股書），欲在創(chuàng)業(yè)板上市。

(相關資料圖)

《每日財報》了解到，山東卓創(chuàng)資訊股份有限公司（簡稱卓創(chuàng)資訊）是一家大宗商品信息服務公司，2004年創(chuàng)立，主營資訊服務、咨詢服務、會務調(diào)研等3大業(yè)務。招股書介紹，咨詢服務主要是幫助客戶全面了解能源、化工、農(nóng)業(yè)、金屬等大宗商品領域最新市場動態(tài)，熟悉市場變化，明確發(fā)展趨勢，通過專業(yè)、及時的市場分析，為客戶決策提供參考和依據(jù)。

公司本次公開發(fā)行新股募集資金扣除發(fā)行費用后，將用于大宗商品大數(shù)據(jù)平臺項目和大宗商品現(xiàn)貨市場價格標桿系統(tǒng)研發(fā)項目，合計2.82億元。

信息披露存疑

招股說明書披露的信息顯示，2016-2019年上半年，公司卓創(chuàng)資訊的流動比率分別為0.4、0.53、0.75、0.71，速動比率分別為0.4、0.53、0.75、0.71，均未超過1，一般投資者可能會認為公司償債能力較弱，其實不然，公司流動負債中有80%是預收賬款，并不是公司的借款負債，疑點并不在此。

卓創(chuàng)資訊還對比了其同行業(yè)公司上海鋼聯(lián)的流動比率和速動比率，后者流動比率分別為0.2、0.29、0.29、0.37，速動比率分別為0.2、0.29、0.29、0.37。令人不解的是，《每日財報》查詢上海鋼聯(lián)公開披露的財報發(fā)現(xiàn)，上海鋼聯(lián)在上述時間段內(nèi)的流動比率分別為1.17、1.23、1.29、1.19，速動比率分別為1.02、1.12、1.17、0.79，和卓創(chuàng)資訊在招股書中披露的相差甚遠。

對此，卓創(chuàng)資訊在招股說明書中表示，上海鋼聯(lián)部分子公司從事貿(mào)易業(yè)務，由于貿(mào)易業(yè)務與信息服務業(yè)務差別較大，可比性不強，因此相關指標均是按照其母公司數(shù)據(jù)口徑計算。

《每日財報》進一步查詢公司主營業(yè)務發(fā)現(xiàn)，上海鋼聯(lián)主營業(yè)務為以鋼鐵及相關行業(yè)資訊服務和鋼材現(xiàn)貨交易服務為基礎的B2B電子商務服務，2016年-2018年其鋼材交易服務產(chǎn)生的收入占業(yè)務收入的比例超過了99%，也就是說從事貿(mào)易獲得的收入很少。兩家公司到底誰披露的信息更加準確，我們不得而知。

成本優(yōu)勢不一定能保持

根據(jù)《每日財報》的統(tǒng)計，從經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，2016年、2017年、2018年和2019年1-6月，卓創(chuàng)資訊營收分別實現(xiàn)1.48億元、1.80億元、2.03億元以及1.11億元，近三年復合增長率為17.04%；歸母凈利潤分別達到1429.76萬元、3963.75萬元、4506.36萬元以及3536.71萬元，近三年復合增長率為77.53%，從盈利能力來看，還是很不錯的。

公司主營業(yè)務的綜合毛利率分別為69.49%、69.04%、65.48%和69.93%，對比同類型且已順利上市的競爭對手上海鋼鐵，卓創(chuàng)資訊的毛利率要高出不少，但背后核心原因在于兩家公司的地域差異導致成本不一，上海鋼聯(lián)在上海，卓創(chuàng)資訊在淄博，不管是辦公費用還是人員的薪酬都有很大差異。卓創(chuàng)資訊也從表示未來有意在北上廣購買辦公場所，那可能這種成本優(yōu)勢就不再具備。

此外，卓創(chuàng)資訊主要涉足大宗商品行業(yè)，未來一旦出現(xiàn)行業(yè)不景氣，必然引起資訊服務的活躍度下降，給公司經(jīng)營業(yè)績帶來不良影響。

體育生的跨界

1996年，山東聊城土生土長22歲的姜虎林從聊城大學體育系體育教育專業(yè)。畢業(yè)后，并未像其他同學一樣去做體育老師，姜虎林進了中國石化茌平石油公司。在中石化茌平石油，從業(yè)務科副科長、科長再到業(yè)務經(jīng)理；之后又到淄博華光集團造紙公司，在人力資源部、安全保衛(wèi)部工作了幾年，最后姜虎林還是回到中國石化，在中石化商情網(wǎng)任首席運營官，做起了信息資訊方面的工作，這為他日后轉(zhuǎn)型創(chuàng)業(yè)打下了基礎。

2004年，他帶著幾個平均年齡不足26歲的年輕人一起準備出來創(chuàng)業(yè)，幾個人湊了10萬元，注冊成立了山東卓創(chuàng)資訊有限公司。卓創(chuàng)推出了免費試用信息3個月的策略。在公司營運的第3個月，作為董事長的姜虎林硬著頭皮從銀行借貸了80萬元。終于在免費試用3個月策略快結束的時候，一個廣東江門的客戶打來電話說，“我試用了你們的信息一段時間，覺得做得非常好。直接交錢給你們吧，因為我擔心你們真正推出的時候會漲價?！本瓦@樣，卓創(chuàng)資訊收到了創(chuàng)業(yè)以來的第一筆400元錢。錢雖然不多，但卻讓姜虎林和公司的所有員工看到了希望，“起碼公司能活下來了?！?/p>

從此以后，卓創(chuàng)資訊便走上了“爆發(fā)式”增長的道路：網(wǎng)站每月以233%的高速急劇膨脹，僅用了半年時間，就還上了當初的80萬元貸款。

從公司設立和股權結構變化來看，2004年4月，李學強、呂春江等五人共同簽署《淄博卓創(chuàng)資訊有限公司章程》，決定共同出資10萬元成立卓創(chuàng)有限。到2017年卓創(chuàng)改制為卓創(chuàng)股份時，姜虎林個人持股32.51%，所控制的網(wǎng)之翼投資持股14.29%，而創(chuàng)始人之一的呂春江持股10.32%，李學強持股4.61%。

從國內(nèi)已在創(chuàng)業(yè)板上市的同類資訊公司上海鋼聯(lián)來看，目前上海鋼聯(lián)凈利潤1.43億，市盈率59.82，總市值達114億元。同比來算，若順利上市，卓創(chuàng)資訊市值將近30億元。這樣來看，實際控制人姜虎林身價將輕松超10億。

標簽： 上海鋼聯(lián) 大宗商品 流動比率