今日熱搜：【金融研究】供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)交易真實(shí)性風(fēng)險(xiǎn)成因分析及風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策

一、供應(yīng)鏈金融的定義及特征

（一）供應(yīng)鏈金融的定義。

所謂供應(yīng)鏈金融，是指從供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈整體出發(fā)，運(yùn)用金融科技手段，整合物流、資金流、信息流等信息，在真實(shí)交易背景下，構(gòu)建供應(yīng)鏈中占主導(dǎo)地位核心企業(yè)與上下游企業(yè)一體化的金融供給體系和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，提供系統(tǒng)性的金融解決方案，以快速響應(yīng)產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)的結(jié)算、融資、財(cái)務(wù)管理等綜合需求，降低企業(yè)成本，提升產(chǎn)業(yè)鏈各方價(jià)值。

根據(jù)《關(guān)于規(guī)范發(fā)展供應(yīng)鏈金融支持供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定循環(huán)和優(yōu)化升級(jí)的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱“意見(jiàn)”）對(duì)供應(yīng)鏈金融的定義，圍繞核心企業(yè)供應(yīng)鏈上下游企業(yè)可運(yùn)用原材料或存貨等動(dòng)產(chǎn)、應(yīng)收賬款、預(yù)付款實(shí)現(xiàn)多輪融資（詳見(jiàn)下圖），以實(shí)現(xiàn)改善中小企業(yè)融資難、融資貴的境遇，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

供應(yīng)鏈金融根據(jù)不同的分類標(biāo)準(zhǔn)主要分為以下兩類：

一是根據(jù)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式不同，可以將供應(yīng)鏈金融分為：應(yīng)收賬款融資模式、預(yù)付賬款模式和存貨融資模式；

二是根據(jù)主導(dǎo)方不同可以將供應(yīng)鏈金融劃分為:物流企業(yè)主導(dǎo)模式、核心企業(yè)主導(dǎo)模式、商業(yè)銀行主導(dǎo)模式。

（二）供應(yīng)鏈金融的特征。

結(jié)合以上內(nèi)容，我們可以將供應(yīng)鏈金融的特征總結(jié)為以下幾點(diǎn)：

一是以核心企業(yè)為中心，提供資金融通服務(wù)。從《意見(jiàn)》對(duì)供應(yīng)鏈金融的定義不難看出，供應(yīng)鏈金融就是依托供應(yīng)鏈中占主導(dǎo)地位的核心企業(yè)，從核心企業(yè)出發(fā)，將上下游企業(yè)以資金和產(chǎn)業(yè)供給需求為線組成產(chǎn)業(yè)鏈，構(gòu)建上下游企業(yè)一體化的金融供給體系和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，為企業(yè)提供靈活的金融服務(wù)，以實(shí)現(xiàn)將資金有效引入上下游中小企業(yè)，增加資金在產(chǎn)業(yè)中的流動(dòng)性，解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題，提升供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng)能力。

二是參與主體多元化。因供應(yīng)鏈金融目的就是為了給產(chǎn)業(yè)鏈上下游相關(guān)企業(yè)提供系統(tǒng)化資金融通解決方案。在傳統(tǒng)金融服務(wù)中往往僅有貸款人、借款人、擔(dān)保人三方，但是在供應(yīng)鏈金融中至少包含金融服務(wù)商（即銀行等金融機(jī)構(gòu)）、核心企業(yè)、上下游中小企業(yè)，甚至在有的供應(yīng)鏈金融中還包含供應(yīng)鏈金融平臺(tái)公司、供應(yīng)鏈金融信息公司等多方主體。同時(shí)，雖然參與主體多元化，但是金融服務(wù)商以資金為粘合劑將相關(guān)主體緊密的聯(lián)系在一起，促進(jìn)中小企業(yè)與核心企業(yè)建立長(zhǎng)期戰(zhàn)略協(xié)同關(guān)系，提升供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng)能力，增強(qiáng)資金流動(dòng)性。

三是授信視角的差異性?！兑庖?jiàn)》對(duì)供應(yīng)鏈金融授信模式表述為“構(gòu)建供應(yīng)鏈中占主導(dǎo)地位的核心企業(yè)與上下游企業(yè)一體化的金融供給體系和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系”，這就意味著在授信視角方面供應(yīng)鏈金融與傳統(tǒng)金融存在明顯的差異性，供應(yīng)鏈的存在改變了傳統(tǒng)金融授信模式。傳統(tǒng)金融授信模式往往是以單個(gè)借款人為授信風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估對(duì)象，是點(diǎn)狀的；而供應(yīng)鏈金融是將上下游企業(yè)一體作為授信風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估對(duì)象，是鏈狀的。這樣可以使一些從單體上在授信融資方面存在著較大問(wèn)題的中小企業(yè)，因基于產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)谛湃〉萌谫Y，逐步地緩解融資難問(wèn)題，這在一定程度上推動(dòng)了中小企業(yè)的良好發(fā)展，使中小企業(yè)能夠有源源不斷的資金來(lái)提高自身的發(fā)展實(shí)力和發(fā)展水平，進(jìn)而促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

四是供應(yīng)鏈金融具有鏈條性與自償性特點(diǎn)。產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)枪?yīng)鏈金融產(chǎn)生和存在的基礎(chǔ)，因此在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中無(wú)論是貨物流、資金流均具有鏈條性，且環(huán)環(huán)相扣。同時(shí)，基于鏈條性特點(diǎn)，企業(yè)償付融資借款主要來(lái)源是上下游企業(yè)之間貿(mào)易活動(dòng)中所產(chǎn)生的資金，這時(shí)需要根據(jù)供應(yīng)鏈模式的特點(diǎn)保證交易的連續(xù)性和持續(xù)性，可以保證資金的正常運(yùn)行。

二、供應(yīng)鏈金融交易真實(shí)性風(fēng)險(xiǎn)成因分析

我們認(rèn)為，供應(yīng)鏈金融作為一種金融業(yè)務(wù)模式在面臨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)家政策風(fēng)險(xiǎn)和聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)等八類風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，無(wú)論何種融資模式交易架構(gòu)的本質(zhì)都是“交易關(guān)系（或稱基礎(chǔ)法律關(guān)系）+金融”，交易關(guān)系的真實(shí)、合法、完整、有效、可轉(zhuǎn)讓，特別是交易關(guān)系的真實(shí)性關(guān)涉著整個(gè)交易架構(gòu)的安全及風(fēng)險(xiǎn)大小，故交易真實(shí)性風(fēng)險(xiǎn)需要特別關(guān)注，而交易真實(shí)性風(fēng)險(xiǎn)的主要成因之一就是信息不對(duì)稱。

首先，所謂信息不對(duì)稱理論主要指企業(yè)在社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中因?yàn)槠渌谏鐣?huì)地位和行業(yè)特點(diǎn)不同，所以其對(duì)信息的準(zhǔn)確性和掌握程度也是相對(duì)之間有所區(qū)別和不同。掌握企業(yè)信息量相對(duì)較多的企業(yè)往往在市場(chǎng)中處于優(yōu)勢(shì)地位，而信息獲取不完全的主體在其經(jīng)濟(jì)和社會(huì)活動(dòng)中處于弱勢(shì)地位。具體到供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中，資金供應(yīng)方往往處于信息劣勢(shì)地位，資金需求方常處于信息優(yōu)勢(shì)地位。基于此種信息地位，資金供應(yīng)方為了降低自身風(fēng)險(xiǎn)而對(duì)資金需求方提供信息的真實(shí)性持謹(jǐn)慎態(tài)度。這就使得一些輕資產(chǎn)的中小企業(yè)陷入融資難的境地。

其次，信息不對(duì)稱使虛構(gòu)交易存在可能。供應(yīng)鏈金融的特點(diǎn)在具體業(yè)務(wù)中可能出現(xiàn)以下兩種情況：

一是核心企業(yè)不會(huì)與部分上下游企業(yè)直接建立合同關(guān)系；

二是企業(yè)用應(yīng)收賬款質(zhì)押、預(yù)付款質(zhì)押時(shí)，金融服務(wù)商因未參與交易無(wú)法判定交易的真實(shí)性，且不排除相關(guān)企業(yè)惡意串通，騙取金融機(jī)構(gòu)貸款的可能性。

這兩種情況的產(chǎn)生均是因?yàn)楹诵钠髽I(yè)、金融服務(wù)商與相關(guān)企業(yè)掌握的信息不對(duì)稱，所需信息均需由企業(yè)為其提供，且其無(wú)法自主獲取相關(guān)信息。因此，融資企業(yè)可能會(huì)根據(jù)需要向核心企業(yè)、金融服務(wù)商提供有利的信息，可以回避不利信息，或者杜撰有利信息。

最后，信息不對(duì)稱可能滋生“敗德行為”。為了追求利益最大化，信息優(yōu)勢(shì)企業(yè)將有機(jī)會(huì)為了能夠獲得更高的收益和利潤(rùn)，在機(jī)會(huì)主義的沖動(dòng)下做出上下游串通捏造貿(mào)易行為和貿(mào)易背景、捏造企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表、重復(fù)抵（質(zhì)）押等“敗德行為”，進(jìn)而產(chǎn)生交易真實(shí)性風(fēng)險(xiǎn)。

三、真實(shí)性交易風(fēng)險(xiǎn)的防范對(duì)策

為有效解決信息不對(duì)稱帶來(lái)的交易真實(shí)性風(fēng)險(xiǎn)，我們認(rèn)為可以從以下幾個(gè)方面采取措施：

（一）加強(qiáng)前期盡調(diào)工作，降低信息不對(duì)稱的影響。

一是對(duì)供應(yīng)鏈金融擬服務(wù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)展調(diào)查研究。為有效縮小因信息不對(duì)稱在交易中產(chǎn)生的地位差，建議核心企業(yè)，特別是金融服務(wù)商在準(zhǔn)備為某產(chǎn)業(yè)開(kāi)展供應(yīng)鏈金融服務(wù)工作時(shí)，圍繞該產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)、市場(chǎng)情況、交易習(xí)慣、行業(yè)特點(diǎn)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)成本構(gòu)成、主要技術(shù)工藝等開(kāi)展盡職調(diào)查工作，通過(guò)調(diào)查獲取有關(guān)該產(chǎn)業(yè)的情況，了解該產(chǎn)業(yè)。而后根據(jù)調(diào)研情況，設(shè)置合理的產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)準(zhǔn)入條件及強(qiáng)制退出機(jī)制。

二是對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)開(kāi)展盡職調(diào)查工作。

首先，在開(kāi)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)之前，對(duì)核心企業(yè)的信用水平、資金水平、規(guī)模水平、履約能力、抗風(fēng)險(xiǎn)性等進(jìn)行全方位的調(diào)查了解，甄選盈利能力強(qiáng)、履約能力強(qiáng)、抗風(fēng)險(xiǎn)性強(qiáng)，且影響力較大的企業(yè)作為主要的核心企業(yè)。

其次，鑒于供應(yīng)鏈金融具有風(fēng)險(xiǎn)傳染性、債務(wù)自償性，所以在挑選核心企業(yè)的同時(shí)還需要對(duì)供應(yīng)鏈其他主體的資格進(jìn)行嚴(yán)格篩選，從而使得供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)能夠得到有效降低，從而使得能夠充分地發(fā)揮信用捆綁技術(shù)的優(yōu)勢(shì)，降低供應(yīng)鏈金融的信用風(fēng)險(xiǎn)。

（二）充分運(yùn)用大數(shù)據(jù)技術(shù)，核實(shí)交易真實(shí)性。

《意見(jiàn)》指出要“運(yùn)用金融科技手段，整合物流、資金流、信息流等信息”。我們認(rèn)為，當(dāng)今是大數(shù)據(jù)時(shí)代，社會(huì)生活的方方面面、點(diǎn)點(diǎn)滴滴均會(huì)產(chǎn)生數(shù)據(jù)痕跡，整合物流、資金流、信息流等信息必須依靠大數(shù)據(jù)技術(shù)，充分發(fā)揮大數(shù)據(jù)在挖掘隱藏信息及于對(duì)龐大的、含有意義的數(shù)據(jù)進(jìn)行專業(yè)化處理的能力，為核實(shí)供應(yīng)鏈金融交易真實(shí)性提供依據(jù)，防范交易真實(shí)性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）充分運(yùn)用稅務(wù)機(jī)關(guān)的數(shù)據(jù)，核實(shí)交易真實(shí)性。

隨著我國(guó)稅收征管體系的日趨完善，特別是金稅四期的投入使用，通過(guò)稅務(wù)機(jī)關(guān)的數(shù)據(jù)核實(shí)交易真實(shí)變得越來(lái)越重要。

首先，運(yùn)用稅務(wù)數(shù)據(jù)可多維度了解企業(yè)的真實(shí)情況。眾所周知，金稅三期的完善與全面推廣，已將稅務(wù)機(jī)關(guān)的職能從事前事中的監(jiān)管逐步轉(zhuǎn)變?yōu)槭潞蟮谋O(jiān)管，稅務(wù)機(jī)關(guān)通過(guò)掌握的強(qiáng)大豐富的數(shù)據(jù)對(duì)納稅人實(shí)行數(shù)據(jù)管稅。金稅四期除了具備金稅三期強(qiáng)大的涉稅事項(xiàng)監(jiān)管外，還實(shí)現(xiàn)了對(duì)“非稅”業(yè)務(wù)全面監(jiān)控；各部委、各銀行等參與機(jī)構(gòu)搭建信息共享通道；企業(yè)相關(guān)人員基礎(chǔ)信息、企業(yè)納稅狀態(tài)、登記注冊(cè)信息核查；“稅費(fèi)”全數(shù)據(jù)全業(yè)務(wù)流程“云管理”等功能。這意味著，企業(yè)越來(lái)越多的數(shù)據(jù)將被稅務(wù)機(jī)關(guān)掌握，稅務(wù)機(jī)關(guān)可以運(yùn)用金稅四期對(duì)企業(yè)進(jìn)行多維度、全方位、立體化的監(jiān)督、監(jiān)管。據(jù)此，我們認(rèn)為，通過(guò)讓相關(guān)企業(yè)提供開(kāi)票記錄、完稅證明、納稅申報(bào)資料、匯算清繳資料等可以全面了解企業(yè)收入、企業(yè)成本、企業(yè)利潤(rùn)、企業(yè)庫(kù)存、企業(yè)納稅額、銀行賬戶、企業(yè)社保繳納等企業(yè)的真實(shí)情況。若作為有條件的金融機(jī)構(gòu)，甚至還可以與稅務(wù)機(jī)關(guān)合作，建立相關(guān)信息核實(shí)機(jī)制。

其次，充分運(yùn)用增值稅核實(shí)交易的真實(shí)性。增值稅是典型的鏈條稅，典型特征就是進(jìn)項(xiàng)、銷項(xiàng)環(huán)環(huán)相扣，這與供應(yīng)鏈內(nèi)各企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)環(huán)環(huán)相關(guān)具有異曲同工之處。即便企業(yè)沒(méi)有盈利，只要發(fā)生交易即存在增值稅，據(jù)此增值稅發(fā)票在很大程度上可體現(xiàn)企業(yè)是否正常開(kāi)展經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)狀況等情況。比如從企業(yè)提供的增值稅信息中可以抓取企業(yè)的交易時(shí)間、交易對(duì)象、交易額、交易標(biāo)的等企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的關(guān)鍵信息以輔助核實(shí)交易的真實(shí)性。再如，因增值稅抵扣必須要求交易合法、真實(shí)，因此企業(yè)在增值稅抵扣時(shí)可能會(huì)提供合同、票據(jù)、轉(zhuǎn)賬記錄等資料證明其交易的真實(shí)性，即使目前在增值稅抵扣時(shí)稅務(wù)機(jī)關(guān)未要求納稅人提供上述資料證明交易真實(shí)性，但在稅務(wù)稽查時(shí)稅務(wù)機(jī)關(guān)往往也是通過(guò)“三流一致”核實(shí)交易真實(shí)性。據(jù)此，作為金融機(jī)構(gòu)或核心企業(yè)也可以根據(jù)增值稅發(fā)票開(kāi)票情況、抵扣情況及其他相關(guān)輔助資料核實(shí)交易的真實(shí)性。

再次，運(yùn)用企業(yè)所得稅核實(shí)交易真實(shí)性。顧名思義，企業(yè)所得稅是對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得和其他所得征收的一種稅，它能直接反映企業(yè)的盈利狀況和盈利能力。企業(yè)的盈利能力最能體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)是否正常，有無(wú)償債能力。供應(yīng)鏈金融上下游企業(yè)及與金融服務(wù)商之間具有先天的依賴性、傳染性以及供應(yīng)鏈金融的自償性，其中一個(gè)環(huán)節(jié)的企業(yè)償債能力出現(xiàn)問(wèn)題，可能傳染給其上下游企業(yè)，并很快傳染給供應(yīng)鏈上的所有相關(guān)主體。雖然企業(yè)所得稅不能完全反應(yīng)企業(yè)的盈利能力和償債能力，但與上述兩個(gè)能力一定具有密切的相關(guān)性。綜上據(jù)此，我們認(rèn)為通過(guò)企業(yè)所得稅的申報(bào)、匯算清繳的數(shù)據(jù)在一定程度上可以核實(shí)交易的真實(shí)性。

結(jié)語(yǔ)

目前供應(yīng)鏈金融已上升為國(guó)家戰(zhàn)略，各方均應(yīng)積極推動(dòng)供應(yīng)鏈金融發(fā)展，但由于供應(yīng)鏈金融自身的特點(diǎn)，與傳統(tǒng)信貸模式相比，所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也更加復(fù)雜。因此，在實(shí)際工作的過(guò)程中，需要不斷加大對(duì)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)防范的力度，特別是交易真實(shí)性風(fēng)險(xiǎn)的防范力度，嚴(yán)防因“空轉(zhuǎn)”、“走單”等虛假交易形式帶來(lái)的重大風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)供應(yīng)鏈金融的健康發(fā)展，切實(shí)幫助中小微企業(yè)解決“融資難、融資貴”問(wèn)題，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

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