全球熱點！【財務(wù)分析】叮咚買菜 每日優(yōu)鮮2021年報PK 生鮮電商命運如何轉(zhuǎn)圜？

導(dǎo)讀：在經(jīng)歷數(shù)月的獨立審計之后，每日優(yōu)鮮終于在11月14日發(fā)布了本該在4月30日前披露的2021年財報。而在11月11日，每日優(yōu)鮮的老對手叮咚買菜就已發(fā)布了2022年三季度的財報。姍姍來遲的財報透露了怎樣的信息，落后三季的每日優(yōu)鮮還能追得上叮咚買菜嗎？

出品｜網(wǎng)經(jīng)社網(wǎng)絡(luò)零售部

(資料圖)

作者｜吳夏雪

審稿丨舒舒

11月14日，每日優(yōu)鮮（Nasdaq:MF）于美國證券交易委員會（SEC）上傳了其截至2021年12月31日的財務(wù)數(shù)據(jù)，而就在3天前，叮咚買菜（NYSE:DDL）也發(fā)布了截至9月30日的2022年第三季度財報，結(jié)合2月15日叮咚買菜發(fā)布的截至2021年12月31日的第四季度財報來看，這兩家生鮮電商發(fā)展如何？對此，網(wǎng)經(jīng)社進行解讀。（詳見網(wǎng)經(jīng)社專題：遲來的2021年報PK叮咚買菜每日優(yōu)鮮這一年數(shù)據(jù)如何？https://www.100ec.cn/zt/cld21nbpk/）

一、營收均上升 叮咚買菜增幅更大

2月15日，叮咚買菜發(fā)布了截至2021年12月31日的第四季度財報。2021年第四季度，叮咚買菜實現(xiàn)營收54.835億元（單位：人民幣，下同），與2020年同期的31.875億元人民幣相比增長72%。

5月2日，叮咚買菜又公布財報，公告顯示其2021年營業(yè)收入為201.21億人民幣元，同比上漲77.5%。得益于商品力和效率不斷提升，公司宣布上海地區(qū)于12月份實現(xiàn)整體盈利，整個長三角地區(qū)于該季度實現(xiàn)UE翻正，整體虧損率得到大幅優(yōu)化，提效成果顯著。

11月14日，每日優(yōu)鮮于美國證券交易委員會（SEC）上傳了其截至2021年12月31日的財務(wù)數(shù)據(jù)，財報顯示，2021年每日優(yōu)鮮總營收為69.52億元，同比增長13.4%。其中，2021年第四季度營收14.05億元，同比減少15%。

從營收上來看，叮咚買菜幾乎為每日優(yōu)鮮的三倍，其營收增速也遠超每日優(yōu)鮮。網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心網(wǎng)絡(luò)零售部主任、高級分析師莫岱青表示，疫情的反復(fù)，給叮咚買菜提供了機會。從一定程度上看，疫情期間的客單價上漲帶動著營收及GMV的增長。加上人們線上購買生鮮類商品頻次增加，線上購物的習(xí)慣深度強化，對叮咚買菜的營收、GMV也起到推動作用。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥表示，從增長數(shù)據(jù)來看，叮咚買菜營收增長還是樂觀的，證明前置倉的生鮮食品品類的即時需求在增長。

二、難兄難弟仍在虧損

2021年第四季度，叮咚買菜凈虧損為10.963億元，而2020年同期凈虧損為12.455億元人民幣。整個2021年，叮咚買菜凈虧損64.29億元。

2021年，每日優(yōu)鮮總成本與運營費用為108.12億元，同比增長39.08%；經(jīng)營虧損為38.61億元，凈虧損為38.49億元。其中，第四季度凈虧損8.36億元。

莫岱青表示，叮咚買菜虧損收窄明顯，但這并不意味著叮咚買菜可以稍有放松。從過往財報數(shù)據(jù)來看，2019年至2020年，公司凈虧損金額分別為18.73億元、31.77億元。盈利壓力之下，叮咚買菜也在尋找“第二增長曲線”，叮咚買菜嘗試做自有品牌、研發(fā)預(yù)制菜等，努力尋求盈利。

每日優(yōu)鮮的凈虧損與叮咚買菜相比較少，但也是處于虧損狀態(tài)，這與其發(fā)展戰(zhàn)略息息相關(guān)。網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥表示，從內(nèi)因看每日優(yōu)鮮從戰(zhàn)略布局、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、競爭策略等方面都出現(xiàn)問題，戰(zhàn)略不清晰，業(yè)務(wù)分散（沒有專注前置倉，投入有限的資金做無人貨架貨柜、菜市場改造、開放平臺等），并且在前置倉模式?jīng)]有印證是否適合全國市場就大肆擴張；前置倉顯然更適合一二線城市的用戶生活方式和消費需求，每日優(yōu)鮮有太多位于低線城市的前置倉，在訂單數(shù)據(jù)未能規(guī)模增長的情況下，沒有及時止損關(guān)倉撤城導(dǎo)致持續(xù)虧損。

三、只能“斷臂止虧”？

從每日優(yōu)鮮財報來看，截至2019年12月31日、2020年及2021年12月31日，每日優(yōu)鮮共有全職員工1771人、1335人及1925人，而截至本年度報告日，全職員工僅剩55名。連年虧損，盈利困難，每日優(yōu)鮮只能通過“降本”來實現(xiàn)“增效”。

其財報中提及，今年7月每日優(yōu)鮮在全國范圍內(nèi)關(guān)停了其前置倉模式下的極速達業(yè)務(wù)，僅保留次日達服務(wù)，隨后在北京、上海多地出現(xiàn)了次日達服務(wù)無法下單的情況，這被稱為“對業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的一系列重大調(diào)整”。此外，財報中還提及，目前每日優(yōu)鮮已遣散配送團隊，但在全國范圍內(nèi)仍有與業(yè)務(wù)相關(guān)的部分租約尚未終止。

莫岱青表示，2020年疫情也加速了生鮮電商的競爭白熱化，各電商巨頭紛紛搶占新賽道，而對于一些中小生鮮電商來說，發(fā)展的空間就越發(fā)有限。每日優(yōu)鮮面對的是叮咚買菜、天天果園、多點、樸樸等同賽道者競爭外，還要面對社區(qū)團購的夾擊，另外加上頭部電商平臺京東、阿里、拼多多、美團等的入局，結(jié)果也似乎也已經(jīng)預(yù)料到了。

其實，深陷虧損泥潭的叮咚買菜也選擇了類似的止虧方式。6月15日，叮咚買菜在天津區(qū)域部分門店停止服務(wù)，而從5月底至今，叮咚買菜已陸續(xù)裁撤多地業(yè)務(wù)，其中包括廣東中山、珠海，安徽宣城、滁州以及河北唐山。

從叮咚買菜的三季報來看，其總營收為59.425億元，與2021年同期的61.895億元相比下滑4.0%。不過，其凈虧損3.449億元，而2021年同期凈虧損為20.106億元，同比有所收窄。對此，叮咚買菜表示，公司今年重點提升了整個供應(yīng)鏈的數(shù)據(jù)化能力，優(yōu)化了從商品開發(fā)到分選中心、前置倉的每一個環(huán)節(jié)，這為公司貢獻了遠高于傳統(tǒng)零售的效率。另外從去年三季度開始，公司就不斷推進商品力策略，帶來更低的獲客成本。

四、生鮮電商如何翻身？

寒冬之下，生鮮電商的日子也不好過，尤其是命懸一線的每日優(yōu)鮮。7月28日晚間，每日優(yōu)鮮宣布解散，因未收到山西東輝的資金，未能尋得新融資的每日優(yōu)鮮仍面臨著嚴重資金困難。財報中資產(chǎn)負債表顯示，截止2021年12月31日，每日優(yōu)鮮現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為10.6億元，流動資產(chǎn)總額為24.57億元，而總流動負債為32.99億元。多方債務(wù)之下，每日優(yōu)鮮于財報中表示，截至本年度報告日期，其重大現(xiàn)金需求主要包括一般業(yè)務(wù)、主要與員工遣散費和與供應(yīng)商相關(guān)的債務(wù)重組有關(guān)的費用。

10月7月，每日優(yōu)鮮宣布調(diào)整其美國存托股票（“ ADS”）與其B類普通股（“ADS 比率”），由從當前的1:3更新至1:90。比例變化后，2022年10月17日至10月28日期間每日優(yōu)鮮ADS收盤價均高于1美元，達成了納斯達克的合規(guī)要求。盡管避免了退市，但是每日優(yōu)鮮的危機未能解除。融資遙遙無期，供應(yīng)商追債、員工勞動糾紛，每日優(yōu)鮮仍困難重重。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、海南職業(yè)技術(shù)學(xué)院經(jīng)管學(xué)院劉俊斌教授表示，每日優(yōu)鮮走到這步是競爭的問題，受到了同類模式電商的沖擊，比如類似美團的多家“優(yōu)選”，這個時候市場蛋糕被切分，同時新的競爭者為了搶奪市場會展開一系列優(yōu)惠活動，而每日優(yōu)鮮可能在客戶粘性、忠誠度方面有不完善的地方，就會流失一部分客戶。

“對于前期已經(jīng)建立面對原來較大服務(wù)規(guī)模的前置倉、管理人員等來說，成本就會居高不下，影響利潤，如果危機處理不及時，也許會造成更大的困局。在業(yè)務(wù)方面可能沒有更廣泛地與傳統(tǒng)零售企業(yè)合作，形成了“重資產(chǎn)”，影響了現(xiàn)金流量?！眲⒖”笱a充道。

叮咚買菜所面臨的局面也不容樂觀，接連的撤城關(guān)站雖減少了一定的成本，但依然治標不治本。莫岱青表示，每日優(yōu)鮮被逼入絕境后，事實上對壓力來到了叮咚買菜這邊。同樣是前置倉模式的叮咚買菜前景備受關(guān)注。加上生鮮賽道競爭環(huán)伺，拼多多、阿里、美團的多多買菜、淘鮮達、盒馬、美團優(yōu)選等擠壓了叮咚買菜的生存空間。無論是資金還是流量等資源，叮咚買菜與它們存在明顯的差距。所以，對于叮咚買菜來說，燒錢終究是“雙刃劍”，還是要回歸到商業(yè)本質(zhì)，做好產(chǎn)品與服務(wù)，實現(xiàn)“自我造血”。（如果您是業(yè)內(nèi)人士，歡迎咨詢加分析師微信modaiqing166，請務(wù)必備注姓名+單位+職務(wù))

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