全球熱文：璞泰來（603659）2023年一季報(bào)財(cái)務(wù)簡析：營收凈利潤雙雙增長，應(yīng)收賬款高企

據(jù)證券之星公開數(shù)據(jù)整理，近期璞泰來（603659）發(fā)布2023年一季報(bào)。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，本報(bào)告期中璞泰來營收凈利潤雙雙增長，應(yīng)收賬款高企。截至本報(bào)告期末，公司營業(yè)總收入36.99億元，同比上升18.16%，歸母凈利潤7.02億元，同比上升10.26%。按單季度數(shù)據(jù)看，第一季度營業(yè)總收入36.99億元，同比上升18.16%，第一季度歸母凈利潤7.02億元，同比上升10.26%。

本次財(cái)報(bào)公布的各項(xiàng)數(shù)據(jù)指標(biāo)表現(xiàn)一般。其中，毛利率34.3%，同比減11.44%，凈利率21.22%，同比減3.42%，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用總計(jì)2.2億元，三費(fèi)占營收比5.94%，同比減2.93%，每股凈資產(chǎn)10.19元，同比減36.45%，每股經(jīng)營性現(xiàn)金流-0.36元，同比減78.87%，每股收益0.5元，同比增8.7%。

證券之星價(jià)投圈財(cái)報(bào)分析工具顯示：

(資料圖片僅供參考)

從公司最新一期2022年的財(cái)務(wù)報(bào)表來看，在盈利能力方面，主營業(yè)務(wù)在產(chǎn)業(yè)鏈地位較高，有溢價(jià)權(quán)，營銷競爭環(huán)境好。

進(jìn)一步分析公司近十年以來的歷史財(cái)務(wù)報(bào)表，長期來看盈利能力良好。業(yè)務(wù)體量近5年來有過高速增長。利潤近5年來有過高速增長，近年來開始超高速增長。其最新盈利預(yù)測顯示，利潤增速會(huì)有所減緩。

分析公司財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示：需特別注意存貨數(shù)據(jù)，其存貨大幅上升。公司現(xiàn)金流質(zhì)量一般，收到的經(jīng)營性現(xiàn)金流相對利潤質(zhì)量一般。公司負(fù)債方面，債務(wù)壓力大，近3年年均經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為12.14億元，而流動(dòng)負(fù)債合計(jì)186.45億元。

靠譜分析師觀點(diǎn)：公司未來業(yè)績高速增長，成長性良好。

公司商業(yè)模式常年穩(wěn)定，推薦使用絕對估值來預(yù)估公司現(xiàn)值，根據(jù)準(zhǔn)確率較高的分析師（中金公司的劉爍預(yù)測準(zhǔn)確率為99.96%）的業(yè)績預(yù)測數(shù)據(jù)和我們的估值模型建模，公司合理估值應(yīng)是81.49元，估值回歸空間大（該分析師預(yù)測的增速不低，請深度研究），分析師預(yù)測該公司未來3年業(yè)績復(fù)合增速為37.77%，（建議仔細(xì)閱讀該分析師觀點(diǎn)與該公司近期財(cái)報(bào)，避免因業(yè)績線性外推問題造成預(yù)期增速虛高）。

該公司被6位明星基金經(jīng)理持有，這些明星基金經(jīng)理最近還加倉了，持有該公司的最受關(guān)注的基金經(jīng)理是信達(dá)澳亞基金的馮明遠(yuǎn)，在2022年的證星公募基金經(jīng)理頂投榜中排名前五十，其現(xiàn)任基金總規(guī)模為235.19億元，已累計(jì)從業(yè)6年178天，綜合其過往業(yè)績分析，該基金經(jīng)理基本面選股能力出眾，擅長挖掘價(jià)值股和成長股。

持有璞泰來最多的基金為國投瑞銀產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型一年持有混合A，目前規(guī)模為11.2億元，最新凈值0.8663（4月14日），較上一交易日上漲2.87%。該基金現(xiàn)任基金經(jīng)理為施成。

最近有知名機(jī)構(gòu)關(guān)注了公司以下問題：

問：公司在年報(bào)中及負(fù)極材料業(yè)務(wù)會(huì)積極考察和布局海外市場，請當(dāng) 前這項(xiàng)工作已經(jīng)進(jìn)展到了哪一步？

答：負(fù)極材料海外布局主要源于歐洲本土電池廠和日韓電池企業(yè)海外工 廠的供應(yīng)鏈本土化需求。目前，為積極配合下游客戶海外產(chǎn)能配套需求，公 司在四川基地已探索進(jìn)行集中式、連續(xù)式新型生產(chǎn)設(shè)備與工藝的投入，以實(shí) 現(xiàn)降低單位產(chǎn)品生產(chǎn)能耗及單位排放，為下一步海外產(chǎn)能布局奠定工藝技術(shù) 基礎(chǔ)。在生產(chǎn)成本方面，部分海外地區(qū)有較高的清潔能源配套，能源成本相 較于國內(nèi)也有一定的競爭優(yōu)勢，但勞動(dòng)力成本和基建成本較高。未來，公司 將綜合平衡各方面條件，在密切配合下游客戶產(chǎn)能需求的前提下實(shí)施海外產(chǎn) 能布局。

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