信達證券：債券牛市的大格局可能尚未改變

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信達證券研報指出，對于短端利率未來的走勢，我們認(rèn)為更重要的還是當(dāng)前資金利率寬松狀態(tài)的可持續(xù)性。單就這一點看，降息落地的可能不只是在6月或者三季度，若降息的預(yù)期一直存在，可能對近期的資金利率提供一定的政策支撐，緩解短端利率上行的風(fēng)險。但短端利率能否進一步下行，還受到資金面能否進一步轉(zhuǎn)松的影響。而中短端利率的下行也使得期限利差出現(xiàn)了修復(fù)，這或為長端利率提供了一定的空間。而資金寬松的可持續(xù)性也會受到經(jīng)濟狀態(tài)的影響。因此在目前基本面環(huán)境偏弱以及政策總基調(diào)相對溫和的背景下，我們認(rèn)為債券牛市的大格局可能尚未改變，我們反而更加看好中長端利率的價值。

本文源自：金融界

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