司南導航（688592）新股概覽，8月3日開始網(wǎng)上申購

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滬市科創(chuàng)板新股司南導航將于8月3日開始網(wǎng)上申購，申購代碼為787592，中簽號公布日為8月7日。

上海司南衛(wèi)星導航技術(shù)股份有限公司成立于2012年(股票代碼:833972),2017年進入新三板創(chuàng)新層,是國內(nèi)自主掌握高精度北斗/GNSS模塊核心技術(shù)并成功實現(xiàn)規(guī)?；袌鰬玫母咝录夹g(shù)企業(yè),集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務為一體,致力于為全球用戶提供全方位、多領域的高精度北斗/GNSS芯片、板卡、終端和系統(tǒng)解決方案。公司主營業(yè)務為一般項目:從事衛(wèi)星導航、系統(tǒng)集成、測繪科技、通信科技、計算機軟硬件技術(shù)領域內(nèi)的技術(shù)開發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)服務、技術(shù)咨詢,北斗/GNSS接收機、GNSS高精度導航定位模塊的生產(chǎn),農(nóng)業(yè)機械及自動駕駛系統(tǒng)的組裝,儀器設備的維修(除計量器具),導航設備、測繪儀器、通信設備、測量儀器、光學儀器、系統(tǒng)集成、計算機軟硬件、農(nóng)業(yè)機械及自動駕駛系統(tǒng)的銷售,自有設備租賃,從事貨物與技術(shù)的進出口業(yè)務。(除依法須經(jīng)批準的項目外,憑營業(yè)執(zhí)照依法自主開展經(jīng)營活動)。其產(chǎn)業(yè)鏈上游為各類集成電路芯片、天線、通信模塊、慣導模塊、顯示屏以及各類通用電子元件等原材料供應商，產(chǎn)業(yè)鏈下游為測量測繪、地基增強、形變監(jiān)測、農(nóng)機自動駕駛系統(tǒng)、無人機、汽車自動駕駛、物聯(lián)網(wǎng)等高精度衛(wèi)星導航需求領域。

客戶集中度方面，報告期內(nèi)，發(fā)行人前五名客戶銷售的收入金額占營業(yè)收入的比例分別為48.04%、29.40%和28.58%，不存在依賴少數(shù)客戶的情形。

公司主營高精度衛(wèi)星導航專用芯片和差分定位(RTK)技術(shù)的研究與開發(fā)，可歸類為“計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)”。2012年至2021年，在全國衛(wèi)星導航系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的大背景下，我國高精度衛(wèi)星導航定位市場整體也保持了快速增長，產(chǎn)值從23.0億元增長至151.9億元，年復合增長率達23.34%。目前，我國高精度導航定位產(chǎn)業(yè)整體處在行業(yè)成長期，呈現(xiàn)較快增長的趨勢。

高精度GNSS板卡/模塊屬于高精度衛(wèi)星導航產(chǎn)業(yè)鏈的上游關(guān)鍵元器件，技術(shù)門檻較高，因此國內(nèi)具備自主生產(chǎn)能力的企業(yè)數(shù)量較少，目前國內(nèi)市場上的主要生產(chǎn)廠商包括公司、和芯星通、Trimble（天寶）和 NovAtel（諾瓦泰）等，其中公司、和芯星通占據(jù)了絕大部分市場份額。2021年，公司在高精度GNSS板卡/模塊產(chǎn)品領域的市場占有率約為23.67%，市場占有率較高，公司產(chǎn)品具有較高的市場認可度。

根據(jù)該公司情況，我們認為其可代入?yún)⒖嫉目杀裙緸椋赫裥究萍?、華力創(chuàng)通、北斗星通、華測導航

司南導航2023一季報顯示，公司主營收入2961.93萬元，歸母凈利潤-1297.98萬元，扣非凈利潤-1377.37萬元，同比下降62.59%；負債率38.3%，財務費用62.74萬元，毛利率59.45%。

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