網(wǎng)經(jīng)社張周平：易達(dá)云業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不穩(wěn)定 大客戶依賴程度高|觀天下

【資料圖】

6月26日，跨境電商物流供應(yīng)鏈服務(wù)商“易達(dá)云”向港交所主板提交上市申請(qǐng)，保薦機(jī)構(gòu)為招銀國(guó)際，為國(guó)內(nèi)的品牌商家提供海外一站式端對(duì)端的供應(yīng)鏈解決方案。最近三年公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不穩(wěn)定，整體毛利率低。對(duì)此，網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心發(fā)布電商快評(píng)給予解讀！（詳見(jiàn)網(wǎng)經(jīng)社專題：“易達(dá)云”遞表港交所2022年?duì)I收7億元近三年平均毛利率僅約15%http://www.100ec.cn/zt/yiDao/）

對(duì)此，網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心B2B與跨境電商部主任、高級(jí)分析師張周平表示，

1、易達(dá)云2020到2022年?duì)I收分別為3.16億元、6.32億元、7.09億元；同期利潤(rùn)分別為1026萬(wàn)元、4641萬(wàn)元、3629萬(wàn)元。從營(yíng)收方面看，業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健增長(zhǎng)，三年中表現(xiàn)最好是2021年?duì)I收6.32億元，業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了翻倍看，但這一態(tài)勢(shì)在2022年未能延續(xù)，營(yíng)收雖有增長(zhǎng)但幅度不大。在利潤(rùn)上，三年超過(guò)16億元的營(yíng)收水平，并沒(méi)有給易達(dá)云帶來(lái)高利潤(rùn)，這與公司整體毛利率不高有關(guān)，2020到2022年，公司整體毛利率分別為13.6%、16.9%及15%。而增速上，2021年的利潤(rùn)增長(zhǎng)達(dá)352.33%，但到2022年增速就降為-21.8%，從利潤(rùn)角度來(lái)看兩年之間相差較大。2022年業(yè)績(jī)產(chǎn)生了較大波動(dòng)主要原因系全球貿(mào)易及宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)，以及行業(yè)內(nèi)激烈的競(jìng)爭(zhēng)也或?qū)緲I(yè)績(jī)有不利影響。

2、易達(dá)云主要提供“頭程”的國(guó)際貨運(yùn)服務(wù)和“尾程”的履約服務(wù)。目前公司的業(yè)務(wù)更傾向于電商客戶預(yù)先將自身庫(kù)存貨物從中國(guó)運(yùn)輸?shù)皆摴镜暮Ｍ鈧}(cāng)庫(kù)作為預(yù)售庫(kù)存。2020年到2022年易達(dá)云來(lái)自“尾程”履約服務(wù)的收入占總營(yíng)收的比例分別為79.8%、73.1%和73.5%，均保持在七成以上。除此外，易達(dá)云的大客戶及大供應(yīng)商依賴度都比較高，雖然近三年占比有所降低，但是并不明顯。在2020財(cái)年、2021財(cái)年和2022財(cái)年，公司前五大客戶的總收入分別為1.17億元、2.29億元和2.42億元，分別占公司總收入的37.1%、36.2%和34.2%。報(bào)告期內(nèi)，公司前五大供應(yīng)商成本分別為1.46億元、2.90億元及2.72億元，分別占銷售成本總額的61.3%、57.9%及48.1%。

3、從跨境電商全鏈路來(lái)說(shuō)，跨境物流也是產(chǎn)業(yè)鏈的重要組成部分。全球跨境物流服務(wù)市場(chǎng)的規(guī)模在過(guò)去幾年大幅增長(zhǎng)，在中國(guó)品牌在全球快速擴(kuò)張及通過(guò)數(shù)字化物流安排提升效率的推動(dòng)下，中國(guó)的跨境物流服務(wù)市場(chǎng)亦快速發(fā)展。廣闊的跨境電商物流市場(chǎng)空間也吸引了大量的企業(yè)不斷加入，到目前為止除易達(dá)云外，像順豐速運(yùn)、華貿(mào)物流、中國(guó)外運(yùn)、百世集團(tuán)等傳統(tǒng)的物流企業(yè)已上市，燕文物流等排隊(duì)上市，行業(yè)市場(chǎng)廣闊但競(jìng)爭(zhēng)激烈。

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