【報(bào)資訊】機(jī)構(gòu)策略：四大擾動(dòng)落地將帶來(lái)月度級(jí)別行情右側(cè)買(mǎi)點(diǎn)

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（原標(biāo)題：機(jī)構(gòu)策略：四大擾動(dòng)落地將帶來(lái)月度級(jí)別行情右側(cè)買(mǎi)點(diǎn)）

中信證券認(rèn)為，四大關(guān)鍵擾動(dòng)將在下周陸續(xù)落地，預(yù)計(jì)將帶來(lái)此輪月度級(jí)別修復(fù)行情的右側(cè)買(mǎi)點(diǎn)，A股市場(chǎng)三大積極改善跡象已經(jīng)陸續(xù)出現(xiàn)，全面修復(fù)行情正處于政策驅(qū)動(dòng)的上半場(chǎng)，配置上更加側(cè)重彈性。建議當(dāng)前至11月，側(cè)重政策上有催化、估值上有彈性的品種，11月以后則圍繞明年有估值切換空間和業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的品種展開(kāi)。

海通證券稱(chēng)，以披露預(yù)告/快報(bào)的公司為樣本，22Q3科創(chuàng)板業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，盈利增速繼續(xù)提升。結(jié)構(gòu)上制造強(qiáng)者恒強(qiáng)，消費(fèi)小幅改善，低碳經(jīng)濟(jì)景氣度維持高增，數(shù)字經(jīng)濟(jì)業(yè)績(jī)?cè)鏊僖廊惠^高。穩(wěn)增長(zhǎng)、保交樓政策落地有望催化四季度的第二波機(jī)會(huì)，新能源和數(shù)字經(jīng)濟(jì)等成長(zhǎng)板塊彈性或更大。

中信建投指出，從10月各行業(yè)盈利預(yù)測(cè)調(diào)整情況看，相比9月同期累計(jì)調(diào)整幅度偏弱，且各行業(yè)間調(diào)整幅度也有所收斂，預(yù)計(jì)三季報(bào)整體A股盈利復(fù)蘇彈性仍偏弱?？紤]到產(chǎn)業(yè)周期及景氣彈性邊際變化均不大，行業(yè)配置上建議“多看少動(dòng)”，繼續(xù)聚焦經(jīng)濟(jì)總需求弱相關(guān)方向：（1）內(nèi)需穩(wěn)定長(zhǎng)邏輯+政策改善的：醫(yī)藥；（2）結(jié)構(gòu)性景氣：風(fēng)/光/儲(chǔ)、軍工等；（3）成長(zhǎng)型自主可控：信創(chuàng)、半導(dǎo)體設(shè)備/材料、軍工等。

中金公司認(rèn)為，近期指數(shù)表現(xiàn)雖有所反復(fù)，但成交逐步恢復(fù)。部分指標(biāo)顯示市場(chǎng)已經(jīng)顯現(xiàn)偏底部特征，當(dāng)前市場(chǎng)整體估值較低，關(guān)注后續(xù)催化劑。中期來(lái)看，中國(guó)內(nèi)需潛力大、當(dāng)前政策約束相對(duì)少、改革與挖潛空間足，只要政策及時(shí)適度發(fā)力，從6-12個(gè)月的角度市場(chǎng)機(jī)遇大于風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)構(gòu)上，以穩(wěn)為主，低估值或具備政策支持的偏低估值的板塊是配置的重點(diǎn)，成長(zhǎng)板塊經(jīng)歷前期調(diào)整后關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

國(guó)泰君安證券認(rèn)為，考慮到投資者對(duì)悲觀的預(yù)期計(jì)價(jià)相對(duì)充分，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期逐步落地，以及交易的回暖（兩融開(kāi)始修復(fù)），短期A股仍處于“找機(jī)會(huì)”大于“防風(fēng)險(xiǎn)”的時(shí)期，打好游擊戰(zhàn)。同時(shí)，重要會(huì)議的結(jié)束也意味著投資者關(guān)注的焦點(diǎn)從“非經(jīng)濟(jì)要素”回到“經(jīng)濟(jì)要素”，需要注意的是當(dāng)前缺乏足夠清晰的路標(biāo)能夠指引經(jīng)濟(jì)預(yù)期的改善以及風(fēng)險(xiǎn)偏好的回升，投資者的預(yù)期前景仍然模糊。因此，A股仍處于底部震蕩的階段，陣地戰(zhàn)時(shí)機(jī)未至，短期需要規(guī)避與外資重倉(cāng)以及外需強(qiáng)相關(guān)的個(gè)股，枕戈待旦。

東吳證券指出，隨著近期美國(guó)大幅加息預(yù)期升溫后，匯率、港股及債市都出現(xiàn)顯著波動(dòng)，A股權(quán)重方向亦連續(xù)低迷拖累市場(chǎng)，短期仍需密切關(guān)注這一動(dòng)向，對(duì)市場(chǎng)及風(fēng)格有較大影響。當(dāng)前市場(chǎng)處于一輪弱反彈格局中，后市要關(guān)注主線及量能，倘若量能遲遲不能放大，便要降低反彈預(yù)期，后市方面，可關(guān)注后疫情和穩(wěn)增長(zhǎng)方向，包括國(guó)產(chǎn)替代、醫(yī)療、教育等設(shè)備采購(gòu)，另外，持續(xù)有政策利好呵護(hù)的證券板塊值得跟蹤，持倉(cāng)上短期中小盤(pán)等題材方向優(yōu)勢(shì)明顯，可適當(dāng)超配，謹(jǐn)慎追漲。

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